现代企业管理中,两权分离带来的委托代理问题较为普遍,而股权激励在降低代理成本、提升公司经营管理效率等方面能够发挥积极作用。我国股权激励制度发展时间相对较短,但是随着我国股权激励相关政策法规的逐步完善和资本市场的逐渐发展,越来越多的上市公司开始使用股权激励这一工具。基于此背景,我国上市公司实施股权激励计划取得了何种效果以及实施股权激励计划的目的是否达成等问题值得探讨。由于各上市公司的动态发展状况不尽相同,处于不同生命周期阶段时,企业的发展经营状况和财务绩效等都有所差异,可能会对企业制定和实施股权激励计划产生影响。因此,本文尝试从企业生命周期视角来研究上市公司实施股权激励计划的动因和效果。本文研究案例为伊利股份,主要因为伊利股份在其发展过程中实施了多次股权激励计划,经验较为丰富并且可以和本文企业生命周期的研究视角较好结合。此外,作为乳品行业领军企业,探究其在不同阶段实施的股权激励计划设计动因和实施效果有何不同,能够为其他想要实施或未能成功实施股权激励计划的企业提供一些经验借鉴。通过相关文献的梳理和理论基础总结,本文首先在案例分析中结合伊利股份的生命周期阶段特点与股权激励方案具体设计探究了伊利股份实施股权激励计划的动因,然后从市场表现、财务绩效和治理结构三方面综合评价了股权激励的实施效果。研究发现,伊利股份在成长期实施的股权激励方案主要目的是在企业内忧外患的环境下留住核心管理人员,福利效应较为明显,因此股权激励计划对改善公司财务绩效和治理结构方面作用不明显,但是由于仍处于成长期,盈利能力仍表现较好。成熟期实施的第一次股权激励计划激励范围更广,在短期内获得了市场投资者的肯定并对刺激了净利润增长,对于公司治理结构也有一定改善作用,但是由于仍存在福利动因,长期来看对财务绩效没有十分明显的激励效果。成熟期实施的第二次股权激励在方案设计上更加完善、合理,激励目的较为明显,虽然由于实施时间较短且受新冠疫情影响,短期内无法看出对公司业绩的改善作用,但是伊利股份仍然成功达到了前两期解锁条件,而且2021年三季度净利润更是提前达标,可以看出激励对象付出了一定努力。基于以上研究发现,本文最后得出了一些启示:制定股权激励计划时应该结合生命周期特征选择相匹配的激励方式、激励对象和有效期等;企业应明确自身激励目的和发展现状,合理设置业绩考核条件,以使激励计划取得一定激励作用,促进企业长期发展;企业和监管机构都应建立健全监督机制,避免股权激励沦为高管为自身谋福利的工具。