ZG电气公司是一家主要从事电力电子技术研究和产品应用、提供综合能源服务整体解决方案及能源技术的上市公司。2019年和2020年,公司分别实现净利润0.99亿元和2.35亿元,同比增长达22.54%、137.91%。然而,在净利润增长的同时,公司的主营业务收入却连续下滑,金额分别为25.54亿元和21.43亿元,同比下降5.52%和16.10%。回顾公司历史,ZG电气公司已从一家以生产消弧线圈和高压变频器为主的单纯产品制造商,发展为“产品+服务+投资”协同发展的综合化企业。自2019年以来,公允价值变动收益成为公司净利润增长的主要来源,引发公众对其利润质量的怀疑。投资业务所带来的利润是否具有持续性?公司的经营业务情况又如何?本文就外界的质疑,对ZG电气公司的利润质量进行诊断。本文首先分析了电气设备行业和ZG电气公司的现状,并结合外界质疑和对公司的分析,确定诊断方案;接着,先从整体上对利润的获现性、持续性、成长性进行诊断;然后,针对最受质疑的利润持续性问题,对公司的经营业务和投资项目进一步剖析;最后,根据诊断结果,对ZG电气公司提升利润质量提出建议。针对经营活动利润的持续性问题,本文先从整体经营活动的盈利性出发,对盈利能力下降的原因进行分析;然后从各业务的角度,分析了收入和毛利率;最后对公司经营利润可能的增长点储能业务进行了持续性分析。针对投资活动利润的持续性问题,本文先对公司的产业投资历程进行梳理,然后将主要的投资对象分为股票型和实业型,分别从行业前景、经营现状、竞争力等角度进行分析,以研究其对利润持续性的影响。本文研究发现:（1）公司的利润质量存在一定的隐患。传统经营业务利润持续性变差;投资对象包含股票型投资且金额较大,可能受股市环境影响;财务杠杆不太合理,营运资金压力略有上升。（2）公司总体利润质量有部分问题,但并不像外界所质疑的那么差。经营活动利润的获现性良好,且存在潜在利润增长点;投资活动利润具备一定的持续性,投资对象包含较多实业型。本文建议ZG电气公司加强成本控制和综合能源服务业务、提高固定资产和营运资金管理水平、重视储能技术的多样性和安全性。