【摘 要】
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本文通过理论分析与案例分析,研究了A公司2002年至2017年私募股权融资过程中的风险和原因。通过分析A公司现阶段的经营状况,归纳出利用私募股权的方式进行融资对公司产生的作用,然后通过历年的财务数据,研究分析A公司私募股权融资中存在的问题及原因,最后根据问题提出规避对策。通过课题研究,本文得出以下结论:私募股权融资过程中的风险:A公司在获得了风险资本支持的同时,相应的也做出了一定的牺牲,比如企业的
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本文通过理论分析与案例分析,研究了A公司2002年至2017年私募股权融资过程中的风险和原因。通过分析A公司现阶段的经营状况,归纳出利用私募股权的方式进行融资对公司产生的作用,然后通过历年的财务数据,研究分析A公司私募股权融资中存在的问题及原因,最后根据问题提出规避对策。通过课题研究,本文得出以下结论:私募股权融资过程中的风险:A公司在获得了风险资本支持的同时,相应的也做出了一定的牺牲,比如企业的所有权、控制权和收益权相应的被牺牲,同时还需要承受起三家风险机构提出的各类型限制条件,这导致了A公司权益流失的问题;在对赌协议中,2006年A公司需要实现5.5亿元的税后利润,若是保持了4.5%的税后利润,那么那一年就必须实现超过120亿元的销售额,如若不然,A公司需要付出第二轮投资时的资金,对赌协议成本过高。结合相关的理论,本文认为A公司私募股权融资过程中存在上述风险的原因主要有:当前我国私募股权融资机制与退出机制不完善,在具体的破产清算程序里,依旧还潜藏着大量的法律风险,具体包括有优先权、资产申报、别除权、审查不实等问题;A公司资本结构存在风险,流动负债占据了很大的比重,一旦出现经济形势的下滑,A公司将面临无法继续经营的情况;A公司管理与治理结构不合理。基于上述分析,本文提出了如下对策:优化公司融资制度设计,即制定合理的融资决策与监督机制、完善自身的风险管控体系;在融资生命周期的各个阶段提高风险控制能力,即前期做好价值评估和推出机制设置、中期优化资本结构降低经营风险、后期拓展与公司战略相符的融资渠道;融资后注重优化公司管理与治理结构,即协调好投融资双方关系、加强管理团队建设、化公司治理结构。
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