创新是引领企业可持续发展的第一动力,支撑企业的高质量产出,企业创新活动离不开研发投入。在国家层面,我国的研发投入逐年增加,但在企业层面,我国企业的研发投入强度明显落后于领先国家。高质量的创新绩效不仅需要增加创新投入,还要依赖企业创新主体即员工。尤其是当创新投入受限时,影响企业创新绩效的最主要因素就是员工的创新能力和工作积极性。因此,企业对员工实施一定程度的激励,有利于创新投入成果转化。然而,企业研发活动的高风险性、收益跨期性、信息不对称性以及日益凸显的委托代理问题使得企业经营者往往会为选择规避风险而放弃研发活动的长远利益。员工持股计划作为解决委托代理问题的有效的治理方式,能够将员工与企业的利益进行捆绑,从而提高研发投入的转化效率。2014年员工持股计划重启以来,国内多数企业希望通过实施员工持股计划来改善研发投入对企业创新绩效的影响。因此,聚焦员工持股计划发挥的调节作用,来探析研发投入对企业创新绩效的影响并深挖出其作用机制,具备很高的研究价值。本文结合“委托代理理论”、“激励理论”及“人力资本理论”,以2014年至2020年中国沪深A股上市企业为样本,细化研发投入中的经费投入和人员投入与企业创新绩效中的创新效益和创新效率的关系,明晰员工持股计划的调节作用。实证结果表明:研发经费投入与创新效益之间为倒U型关系、研发经费投入与创新效率之间为正相关关系;研发人员投入与创新效益、创新效率均呈正相关关系;员工持股计划对研发经费投入与企业创新效益的倒U型关系、研发经费投入与企业创新效率的正相关关系均具有正向影响;员工持股计划对研发人员投入与企业创新效益、企业创新效率的线性关系均具有正向影响;研发经费投入与研发人员投入对突破式创新的作用大于对渐进式创新的作用。本文探究研发投入对创新绩效的影响以及员工持股计划在其中的调节作用,一定程度上丰富了创新绩效和员工持股计划的现有研究;同时,为企业规划研发投入提供有力指导,促使企业关注员工持股计划的激励作用并利用其提升创新绩效,实现高质量的产出,从而提升企业价值,兼具重要的理论和现实意义。