CEO更替是国内外资本市场和公司治理研究中的一项重要内容,它是公司董事会做出的最重要决策之一。本论文通过对自1998年以来截至到2006年数据的研究,发现国有上市公司的CEO更替,在不同的条件下,对企业绩效的影响存在较大差异。在企业以往绩效较好或平稳的情况下,来源于企业内部的CEO更替有利于提高公司的绩效;在企业绩效较差或恶化的情况下,来源于企业外部(包括外部企业、政府部门)的CEO更替更利于提高公司的绩效。在企业绩效处于上升或平稳状态时,CEO更容易从内部产生;在企业绩效较差或处于恶化状态时,CEO的更替较容易从外部产生;此外,独立董事比例越高,CEO外部产生的可能性越大;CEO容易从内部产生或从政府产生;第二至第五大股东持股比例越高,CEO越有可能来自企业外部。另外,股权变更也容易导致CEO的外部产生。基于研究结论,本文提出应重视CEO内部选拔,建立继任计划,改善继任考评机制;培育外部CEO市场,提高市场配置效率,完善外部监督机制;改善股权结构,完善内部治理机制以促进企业绩效提高;注重业绩评价体系的科学化,提高CEO激励机制的有效性等政策建议。