近年来,金融市场蓬勃发展,金融对各个领域的影响也逐渐凸显,实体经济金融化的态势也愈发明显,不仅体现在宏观经济层面的“脱实向虚”,还体现在微观层面的“企业金融化”,实体企业金融化不仅损害了企业自身的长远发展,更将加大系统性风险,甚至引发经济危机。2008年的金融危机使得监管部门意识到资本监管的角度需要拓宽,于是在2010年正式出台《巴塞尔协议》,设立杠杆率监管指标作为资本充足率监管指标的补充,并且规定杠杆率不得低于3%。我国银监会随后快速响应,在2011年出台了《中国银行业实施新监管标准的指导意见》,规定杠杆率的计算方法为一级资本除以调整后表内外资产余额,规定商业银行的杠杆率最低监管标准为4%。杠杆率指标作为新引入的宏观审慎监管工具,使针对银行资本的单一指标监管框架转变为双重指标监管体系,强化了对银行风险控制的监管导向作用,而银行对企业投资金融资产有着重要影响力。在此背景下,深入挖掘杠杆率监管是否会通过银行信贷约束对企业金融化趋势产生影响,又是如何通过内在机理产生影响的,对监管部门实施杠杆率监管工具的优化、银行风险的监管等具有一定的现实意义。本文在理论部分首先论述了杠杆率监管的内涵与特征,对比了杠杆率指标与资本充足率指标在计算规则上的差异,然后阐述了杠杆率对商业银行信贷业务和企业金融化的理论基础,提出相应的研究假说,并结合所剖析影响机制与研究假说,设计杠杆率监管、银行信贷约束、企业金融化的中介效应模型。随后选取所有样本期间2004-2020年的上市商业银行和A股上市的制造业为研究样本,通过面板数据模型进行实证分析,得到有关杠杆率监管对商业银行信贷和企业金融化影响的结论:（1）杠杆率监管作为资本充足率监管的有效补充,强化了商业银行信贷约束,在资本监管增强的背景下,商业银行采取了“轻资本轻资产”战略,收缩长期信贷规模和控制长期信贷增速。（2）当实体经济收益率内生性下降和实体企业银行融资约束增强时,企业金融化程度也会随之加深。（3）银行信贷约束是杠杆率监管影响企业金融化的中介变量。杠杆率监管通过强化商业银行信贷约束影响实体企业外部融资约束,引致实体企业更多依靠内源融资,在企业收益内生性下降时,企业更多将预防动机的储蓄转化了金融资产,企业金融化程度加深,杠杆率监管政策工具呈现亲周期性。最后,本文根据实证研究结果分别就杠杆率监管的完善,杠杆率监管亲周期性的解决措施和对企业进行监管提出的相关建议。