自2008年起,中国企业跨国并购交易规模和数量持续上升,但跨国并购交易的失败率却居高不下。尤其是在当前逆全球化背景下,发达国家增强对跨国并购案件的审查强度来维护本国的经济安全,当主并企业来自新兴经济体时,审查机制更为严格。与发达国家企业相比,新兴经济体企业国际化往往面临更多风险和挑战,尤其是“来源国劣势”（liability of origin）。然而,鲜有学者关注企业的来源国因素对其跨国并购交易的影响。基于此,本文探究来源国劣势对新兴经济体企业跨国并购交易的影响机制及其情境因素。基于来源国劣势、刻板印象以及新兴经济体企业跨国并购影响因素相关文献,本文分别从合法性和能力视角探究来源国劣势对中国企业跨国并购交易的影响机制。以中国大陆上市公司2010-2019年发生的274起跨国并购事件为样本,通过二元logistic回归模型对研究假设进行实证检验,得出以下结论:（1）来源国劣势分别从“合法性感知”（legitimacy perceptions）和“能力感知”（capability perceptions）两方面影响中国企业跨国并购交易。（2）东道国利益相关者对中国跨国企业合法性的负面感知水平越高,企业跨国并购的成功率越低。（3）东道国利益相关者对中国跨国企业的能力感知越低,企业跨国并购的成功率越低。（4）所有权结构对合法性感知与跨国并购成功率之间的负向关系无显著影响。（5）企业规模强化东道国利益相关者对中国企业的能力感知与跨国并购交易成功率的之间负向关系。本研究的理论贡献是揭示来源国劣势影响跨国并购交易的内在机制,将刻板印象理论引入来源国劣势研究,分别从东道国利益相关者的合法性感知和能力感知两方面阐释来源国劣势影响跨国并购交易的微观机制,进而打开了来源国劣势影响跨国并购交易的“黑箱”。其次,本文基于“异质性”视角研究来源国劣势对新兴经济体企业跨国并购交易的影响,探究所有权结构、企业规模等因素对来源国劣势与并购交易关系的调节作用。“异质性”视角有助于打破来源国劣势的“同质化”假设,进而对来源国劣势进行细化分析。从现实意义看,本文建议中国企业在跨国并购时不仅需要重视母国与东道国之间的制度距离、文化差异等因素,也需重视来源国劣势因素,降低跨国并购交易失败率。