以NPV法为代表的传统投资决策方法在实际中分别得到了不同程度的应用,但是,这些传统的投资决策方法有很大的局限性,如其决策不适应于外部环境的变化.因此,在近期的公司财务管理理论发展中,传统的投资决策方法遭受到许多批评,而将或有要求权的估值方法应用于投资决策引起了愈来愈多的关注.实物期权理论就是将或有要求权估值应用到企业管理决策中,即将投资机会的价值纳入企业管理决策的依据之中.这种投资机会的价值和金融期权相类似,都是一种未来选择权的价值,不过金融期权的标的资产是金融资产,而在实物资产决策中,对应的标的资产是某个具体的投资项目,它们可以被理解为该项目所对应的设备、土地等实物资产.这种以实物资产为标的物的期权为实物期权.该文系统地介绍了用于投资项目决策的实物期权方法及其应用,包括从定价原理的阐述到应用模型的建立与仿真,并且指出实物期权方法在实际应用中存在的难题与问题.该文所做的工作是(1)对应用中的非交易性问题和信息非对称问题进行了研究,提出了非交易性问题的解决方案,给出了信息非对称情况下实物期权的最优投资.(2)以实物期权方法为基础,给出了两个多项目决策模型,一个用于多项目预算问题,一个用于R&D项目开发问题,并对这两个模型进行仿真分析.应用多项目预算模型可以实现资本预算限制下对多个可延迟项目不同时期的选优问题;应用R&D项目开发模型可以实现整个开发期的各阶段对不同开发项目的最优决策,为公司经理人提供了一种新的决策方法.