随着逐渐饱和的市场需求以及经济环境的不确定性日益增加,有些企业为了追求更高的收益率而更多地将企业资金投资于金融市场,从而导致实体企业金融化趋势。企业金融化一方面挤出了经营以及创新等方面的资金,影响企业正常生产经营活动,另一方面加重了实体经济与虚拟经济之间的风险联动,不利于宏观经济的稳定。企业经营行为受到各方面因素的影响,除了宏观经济状况和企业自身经济条件外,社会文化、习俗和道德观念等方面对企业行为也具有塑造作用,其中博彩文化是一种特殊文化,反映为一个民族或某个地区人口的投机倾向,而这种投机倾向会在某种程度上影响管理者对高风险高收益项目的投资。因此系统考察博彩文化对企业金融化的影响对治理脱实向虚、维持金融稳定十分必要。本文认为,公司所在地的博彩文化会对企业金融化产生影响主要是因为管理者为了满足其包括薪酬待遇、职业发展等形式的个人利益,会提高具有高风险、高收益特点的金融资产投资占比,进而提高企业的金融化水平。鉴于此,本文利用2010年至2019年沪深A股上市公司的财务数据以及各省份、直辖市的彩票销量数据为样本,理论分析并实证考察了博彩文化对沪深A股上市企业金融化的影响,并在此基础上进一步探究了该影响的作用机制以及在不同产权性质、主营业务不同盈利状况下的影响,同时还考察了博彩文化对不同类型金融资产的影响。本文通过替换解释变量、使用不同观测层面的数据、引入工具变量以及选择不同样本筛选标准等方法来进行稳健性检验以及内生性处理,确保了研究结论以及实证结果的稳健性和可靠性。本文研究发现,第一,博彩文化对企业金融化存在正向显著影响,且博彩文化是通过恶化管理者代理问题导致企业金融化水平上升。第二,相对于国有企业,博彩文化对企业金融化的影响在非国有企业中更为显著;相对于主营业务利润稳定和上升的企业,博彩文化对企业金融化的影响在主营业务利润下降的企业中更加显著。第三,博彩文化对企业金融化的影响主要表现在企业对投资性金融资产持有的显著增加。本文的研究在理论上揭示了公司所在地博彩文化对企业金融化的影响,拓展了企业金融化影响因素的研究视野,且加深了博彩文化通过恶化管理者代理问题影响企业金融化这一作用机制的认识和理解。在实践应用方面,本文的研究对推进精神文明建设和社会主义文化建设、抑制机会主义和投机文化具有启发性;对加强企业金融化的监管、推进实体经济发展、维持金融稳定以及对上市公司立足主营业务、夯实发展基础也具有参考意义。