【摘 要】
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金融危机的出现,对于资金密集型的国内房地产行业冲击很大,许多房地产企业销售业绩持续下降,银行信贷资金收紧,房地产企业资金日益紧张,在内忧外患之下出现财务危机的可能性
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金融危机的出现,对于资金密集型的国内房地产行业冲击很大,许多房地产企业销售业绩持续下降,银行信贷资金收紧,房地产企业资金日益紧张,在内忧外患之下出现财务危机的可能性逐步加大。如何事先对房地产企业财务危机进行预警、防止房地产企业出现大批破产进而影响社会经济稳定就成为了当前普遍关注的问题。本文在总结国内外有关企业财务危机研究成果的基础上,从房地产业的基本特征及其发展历程入手,定性分析了我国房地产企业财务危机形成机理、识别方法。通过对各种模型优缺点相互比较,选择了奥尔曼(Altman)的Z模型,并选取了2006年至2008年我国房地产上市公司财务数据,对Z模型在我国房地产公司财务危机预警进行了实证检验,并得出结论:Z值模型临界值不适合我国房地产业上市公司的财务危机预警。根据我国房地产业的实际情况,一方面从修改临界值入手,提出了适合我国房地产上市公司财务危机判别值,另一方面从仿照模型入手,运用统计学常用的fisher判别模型,构建了适合我国房地产行业财务危机预警判别分析模型。经过分析研究,得出了三个结论。第一,Z模型临界值不适应我国房地产上市公司财务危机预警,需要对其临界值进行修改。第二,得出新的适合我国房地产上市公司Z模型临界值,并通过回代检验和2008年数据检验,证明新的临界值预警更具有精确性。第三,从修改指标出发,建立Fisher判别模型,利用2008年数据检验,得出总体分类正确率为89.24%,模型的判别能力较好。两种方法都能较好的预测财务危机的发生,以期在对我国房地产上市公司财务危机预警研究和实践运用中有一定的实用价值。
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