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上市公司股权结构与公司绩效之间的相关性一直是公司治理领域的重点研究对象。作为上市公司治理结构的重要部分,股权结构包括股权构成属性和股权集中度两个方面的内容,在我国,股权构成主要有国家股、法人股和流通股之分;而股权集中度通常用第一大股东持股比例、前十大股东持股占比等量化指标来度量。研究股权结构有利于优化公司治理结构,从而提升上市公司整体绩效水平,使得公司股东获得更高的投资回报。 本文在国内外已有研究的基础之上,以2008年上海市160家上市公司为研究样本,选取合适的被解释变量和解释变量,并引入控制变量;采用多元回归模型和因子分析的方法来实证研究股权结构对公司绩效的影响,为上海市进一步推进本地区上市公司的质量和盈利能力提供理论和实证依据,同时也有利于其他省市为提升上市公司竞争力提供借鉴。 本文在结构上分为六章:第一章是导论,主要就研究的背景、研究方法和本文创新点进行阐述。第二章是文献综述,主要总结和分析了国内外有关股权结构与公司绩效相关性的最新研究进展和成果。第三章是相关概念和基本理论,主要讨论了公司治理、股权结构和公司绩效的概念和内涵,并归纳了股权结构和绩效的相关度量指标。第四章是上海市上市公司股权结构和业绩的现状分析,主要是与全国整体水平和其他省市上市公司进行横向比较。第五章为实证分析,通过多元回归和因子分析的方法对公司绩效和股权构成、股权集中度进行了研究。第六章为总结部分,首先是对本文主要研究结论的小结,然后提出了改进上海上市公司业绩的路径和方法选择,并指出了本文研究的不足。 通过分析,本文得出如下重要结论。 首先:上海上市公司中的流通股和法人股持股比例与公司绩效之间没有显著相关性,回归模型没有通过显著性检验。这表明流通股比例的提高和法人股持股比例的上升对改进上海本地上市公司绩效作用不显著。其次:上海上市公司中国有股股东持股比例与上市公司绩效之间是U型相关关系,属于二次非线性相关。最后:上海上市公司股权集中度与公司绩效之间并无显著相关关系,通过因子分析法进行回归分析后,得出了相同的结论,即两者之间不具有大多数学者所得出的倒U型相关性。