在2014年之前,我国债券市场一直存在隐性兜底的机制,从未发生过债券的实质违约。但随着经济进入“新常态”,各行各业都面临着产业调整和随之而来的下行压力,同时连续出台的债券资金监管政策和逐渐缩窄的融资渠道,使得原先潜藏的信用风险开始显露。2014年超日债违约之后,债券市场违约规模连年暴增。面对常态化的违约事件,债券市场参与主体越来越重视如何防范违约风险,保护自身权益和规范债券市场秩序。2018年8月13日,兵团六师因为在兑付日未能将资金划拨到结算账户,没有按照约定到期偿还本息。这成为我国债券市场第一次发生违约的国有资产运营公司。同时结合该公司性质和城投平台特点,本文将“17兵团六师SCP001”定义为类城投债,其违约对城投债市场也产生了深刻影响。本文即以这次违约事件作为研究对象,通过案例分析和文献研究,剖析了其发生违约的原因,并提出了相关风险防控的建议。“17兵团六师SCP001”的违约,存在复杂的内外部原因。从外部因素来看,公司所在行业与经济周期密切相关,受经济内生性影响,利润受到严重挤压。同时外部支持减弱,一是新疆第六师经济发展缓慢,大部分财政收入依赖中央补贴。另外兵团六师获得的银企额度在逐渐减少。此外信用评级虚高且存在滞后性,外部监管缺乏效力,公司财务报表披露不及时。从内部因素来看,公司内部负债过多,营业利润减少,与当地政府联系过于紧密,没有明确与政府的界限,净现金流量常年亏损。而且公司治理结构不清晰,又因为是国有企业,资本经营意识薄弱,缺乏流动性管理,进而导致现金不足,不能及时偿还债务。在分析“17兵团六师SCP001”违约因素的基础上,本文总结了这种类城投债券违约前的普遍特征,并分别从四个债券市场参与主体出发,提出了相应的防范对策。一是发债公司要科学分析和预判宏观经济形势,并结合自身发展规划合理融资,建立偿债机制,注重流动性管理。此外,要厘清政府与市场的关系,强化市场经营意识。二是评级机构要密切跟踪企业动向,客观设置评估要素,提高评级结果的准确性与时效性。同时评级机构之间也可以相互对照评级结果,形成约束和激励效应。三是明确监管主体,防止出现即是裁判又是运动员的情况。除此之外,还要统一监管标准,避免监管套利、监管不足等现象。四是投资者要理性对待企业的政府光环,树立风险自担的意识,并且明晰法律解决债券违约的流程,尽可能通过官方渠道维护自身权益。