商品短缺是计划经济时代中国工业发展长期存在的问题。在中国改革开放的进程中,随着市场经济体制在长期摸索中的不断发展,国民经济稳定运行,工业发展也维持了良好的势头。然而,尽管中国当前工业已减弱了生产数量不够的问题,但在国民经济成长过程中,生产能力的过剩问题却也很突出地暴露了出来。近年来,除钢铁煤炭之外,电力行业也进入产能过剩时代,传统火电的落后产能和新能源电力领域的富余产能也进入“去产能”的行列。从政策背景来看,中国出台了一系列缓解产能过剩的规划与政策,同时从电力交易机制市场化改革、供给侧加国企混改、消纳试点建设、小火电淘汰机制启动、电力环保加码以及科技创新发展等方面加大对电力行业产能过剩的政策约束,推动培育电力市场有序的竞争环境。从理论意义上来讲,电力行业产能过剩是当今国内较为热门的理论话题,但是在电力行业产能过剩和公司绩效两者关系上,依旧存在较大的认识空间和讨论空白。本文将丰富对产能过剩微观经济后果的研究,从理论上说明电力行业产能过剩对公司绩效的作用路径和贡献。从实际意义上出发,通过缓解电力工业改造中新老能源企业的产能过剩,进一步完善供给侧结构性改革,促进电力工业改革向多能互补、协调优化的综合开发格局发展,对于推动中国经济内循环和促进经济高质量持续增长有着重要战略意义。因此,本文透彻理解产能过剩的内涵并深入研究产能过剩带来的微观经济影响,针对产能过剩抑制电力行业上市公司绩效发展的主要作用途径进行了探索,并在此基础上提出了提高电力行业公司绩效的对策建议,为解决电力企业利息压力和经营亏损等问题提供了科学指引。具体而言,本文以微观的企业为基点,以2000-2019年的电力行业上市公司数据为样本,探索产能过剩对电力上市公司绩效的影响。首先,本文利用折旧率和产能利用率之间的正相关关系,将折旧率纳入生产函数框架以测算和验证电力行业的产能过剩情况,结果表明,电力企业存在较为严重的产能过剩。其次,本文将公司绩效细分为盈利能力、市场价值和投资效率三个维度,其中盈利能力主要包括资产的收益能力和股票的获利能力。进一步,本文对产能过剩与电力行业上市公司绩效的相关性关系进行了显著性检验,并且引入双向固定效应模型得出两者为负相关关系,这一结论通过了变量替代、PSM和2SLS回归等稳健性检验。总体而言,产能利用率主要影响电力上市公司的盈利能力（对股票获利能力影响更大）,再者是企业的投资效率,而对市场价值的影响最小。随后,本文从四个方面探讨了产能过剩在不同条件下对电力行业公司绩效的影响。第一,在不激烈的竞争条件下,产能过剩降低企业资产收益能力和投资效率的风险较低,但股票盈利和市场价值下滑风险仍然较大。第二,产能过剩对国有电力企业的负面影响主要体现在股票获利、市场价值和投资效率的低下,而对民营企业的负面影响主要体现在资产盈利能力的疲软。第三,产能过剩对新旧能源发电企业资产盈利能力的负面影响差异不明显,但会给传统发电企业带来更大的投资效率提升机会,以及股票盈利和市场价值下滑的压力。最后,2015年电力改革对电力企业过剩产能引发的负面冲击有一定积极的化解作用,但仍不彻底。为了检验内在影响机制,本文在这个过程中加入总资产周转率、固定资产周转率、税收负担率和长期借款作为中间变量,结果发现:第一,电力企业的产能过剩会通过降低固定资产以及总资产的周转速度,最终阻碍公司盈利能力和投资效率的提高。同时一般而言,与总资产周转相比,企业对产能的综合利用程度对固定资产周转速度的影响程度更大。第二,电力企业的产能过剩还会通过降低企业承受税负的能力而带来盈利能力和投资效率的下降。第三,产能过剩会抑制企业获取长期融资的能力,带来股票投资风险和非效率投资的增加。但是,产能过剩并不会通过这三个途径影响企业的市场价值。本文从经济后果的角度入手,总结和比较产能过剩的度量方法,从企业微观视角把公司绩效分为盈利能力、市场价值、投资效率三个维度,丰富了产能过剩、公司绩效等领域的研究,为科学高效监管、政策制定和企业发展提供新思路,对后续有关研究具有一定的启示意义,给可待发展的课题提供一个更直观的参考。