在本文中,通过对中国权证市场的研究,应用理论分析与实证分析相结合的方法,针对中国权证市场的泡沫检验存在性以及对泡沫形成机制相关理论实证做了重点研究。通过检验我们发现中国权证市场普遍存在显著的泡沫,无论是认购权证还是认沽权证,中国权证实际价格都要远远的高于理论价格。我们通过未来权证波动率计算出的权证理论价格与权证实际价格比较的结果显示,理性预期并不能解释权证市场的泡沫。我们还通过权证实际价格与理论价格的线性关系的研究来说明我国权证市场的泡沫,而不是由投资者对市场信息改变引起的过激反应造成的,同时权证与标的股票价格、收益率以及市场指标价格的相关性检验,解释了权证泡沫是由非理性投机造成的。我们通过隐含波动率与权证价格上下限,比较了认购认沽权证的相对泡沫,发现认购权证相对于认沽权证有更大的泡沫,并使用这个结论证明了博彩效应能够解释中国权证市场泡沫的产生。结合中国市场参与者与交易机制特征,我们发现骑乘泡沫理论与卖空限制,也可以部分解释权证市场的泡沫。