房地产行业属于资金密集型企业,项目周期长,资金需求量大。2020年以来,房地产企业融资供需两端受到国家“三道红线”融资新规叠加“两道红线”房贷集中度管理政策的限制,融资环境不断收紧,外部融资难度和成本逐渐增大。寻找多元化融资渠道和不断优化自身债务结构,成为房地产企业顺利融资且降低融资成本的关键。永续债作为一种新型的融资工具,由于可计入权益,在不增加财务杠杆的情况下融入资金,不仅能够解决企业的资金流不足的问题,还能够优化企业资本结构。近年来,越来越多的房地产企业开始尝试使用这一融资方式。永续债融资会给房地产企业带来哪些影响?是目前亟待探讨的问题。本文选择光明地产企业进行案例研究,从财务效果、融资风险、市场反应多个方面分析永续债融资给光明地产公司带来的影响。首先,从永续债属性、融资动因、融资效果以及风险四个方面,梳理了国内外相关学者的研究成果,为本文奠定了研究基础。其次,从光明地产公司的融资方案的比较入手,分析光明地产公司发行永续债融资效果。第一,永续债融资前后财务效果对比。对资本结构及偿债能力、现金流能力及再融资能力、成长能力和盈利能力三个方面融资前后财务数据进行对比分析;第二,永续债融资风险分析。包括企业面临的财务风险、信用风险和政策风险;第三,永续债融资市场反应分析。选用事件研究法,建立模型观察企业股价异常波动情况,衡量企业价值变化,评价投资者对光明地产发行永续债的态度。研究发现永续债在优化资本结构、降低资本成本、防止股权稀释、降低财务杠杆系数、支付利息费用等方面效果显著,但仍不能忽视其隐藏风险。最后,得出本文的研究结论:光明地产公司发行永续债提高了短期偿债能力,但仍需通过继续优化融资结构来实现长期偿债能力的提升;经营活动和投资活动现金流量为负值,说明企业对外扩张却并未带来收益的增加,因此需提高内源性成长能力和盈利能力;企业当前面临着发行永续债所带来的不确定性风险,需加强风险防范。根据分析结果,提出了合理配置发行规模、优化融资结构、增强风险防范意识、把握发行时机等建议。