A股市场的有效性水平一直是中国学术界讨论的焦点之一，行为金融理论的兴起使得众多研究尝试从心理认知或行为偏差的角度对投资者的交易心理和交易行为以及对投资者的投资决策的影响而进行。　　通过改进一些基本假设，在资产定价理论中导入行为金融学的相关理论，行为金融学家们建立了诸如行为资产定价模型等各种行为金融学的理论,试图解决理论和实证中已经发现的许多与有效市场假说、资产定价模型相悖的现象。他们都认同在一个信息爆炸的时代，投资者的关注或注意力能够通过多种方式影响自身行为，因此在资产定价过程中引入注意力配置就具有极为重要的意义。　　以往针对投资者关注度的研究中，大多以间接衡量投资者关注度的方式进行为主，如分析师研究报告的发布频度、市场交易量、上市公司的相关新闻报道、个股的一致性预期等。随着网络技术的发展及其使用的便捷性，网络信息越来越多地被投资者所使用，进而以之作为基础的网络统计数据也频繁地作为能直接衡量投资者关注度的数据被研究者们所采用，比如谷歌趋势或者百度指数就被广泛用作研究者的研究手段。　　本文的投资者关注度数据来自于专业金融财经信息提供者—和讯网，这种数据来源是本文研究方式上的特色及创新之一。同时我们结合实际数据和心理学的理论，在文中尝试结合基础的技术分析从整体市场、行业板块、个股三个方面基于投资者关注度的数据统计得出了相应的短期超额收益所显示出的特征，并在这基础上提出了对应三者的交易策略模型，以期获取短期超额收益率。　　研究结果表明：　　1、针对大盘而言，关注度水平与市场交易量有正向相关性。当关注度水平上升时，投资者关注度对大盘指数的短期收益率有明显的负面影响，当引入上证A股走势这一变量时，发现当日走势弱的情况下反而能提升短期收益率为正的可能性。由此本文提出的针对大盘指数的交易策略为：在大盘指数走势弱、且投资者关注度水平降低的情形下买入指数，并在5个交易日后卖出，这种策略能获得超额收益率。　　2、针对行业板块而言，当关注度水平上升时，根据其增加幅度来确定交易时点即可达到获取超额收益率的目的。　　3、针对个股而言，其交易策略模型中要选择投资者关注度相对前日增加幅度最大的小盘个股，且此小盘股的技术走势为强势的情形才能获取超额收益率，这与大盘指数的情形存在差别。　　我们还考察了整体市场、行业板块、个股三个方面的1个交易日后、3个交易日后及5个交易日后这三类短期超额收益率之间的相关性，结果发现，5个交易日后收益率情况与3个交易日后收益率情况的正相关性要强于的两种搭配情形。这表明了整体市场、行业板块、个股三个方面的短期收益率在3个交易日后即具有一定的趋势性，体现了某种意义上的动量交易策略。　　不论是基于大盘指数、行业板块还是个股，在把和讯关注度这一数据作为对应交易策略模型的主要输入指标的基础上，通过根据不同交易标的所体现出来的统计特性的不同而变换和讯关注度的应用形式，我们都可以获得短期超额收益率。由此我们可以确认和讯网提供的三种形式的投资者关注度是具有实际应用价值和研究意义的。本文基于其提出的交易模型，对完善投资策略和积累投资方法提供了示范，具有一定的参考价值和实践意义。