伴随着经济繁荣发展和企业融资需求增加,我国债券市场规模在不断扩大。然而,发债主体之间愈加紧密的关联网络为系统性风险提供了温床,频发的违约事件极易成为引发系统性事件的导火索。在此背景下,对债券市场系统性风险进行研究,分析其中传导机制,有助于债券市场风险监管,促进债券市场有效地发挥资源配置功能。因此,本文对债券市场的系统性风险度量与传导机制进行研究,对相关金融监管机构更好地预防系统性风险提供理论支持。首先从理论上,建立了债券市场系统性风险模型,在此基础上对债券市场系统性风险成因及与其他市场的传导机制进行分析,说明了不同市场发生冲击时风险溢出机理。在实证方面,本文以2008年10月到2020年12月可交易公司债为研究对象,选取了2085只债券信用利差数据。运用主成分分析提取吸收率表示每月信用利差变动的同步性,作为债券市场系统性风险度量指标。接着,为研究宏观经济、货币市场和股票市场对债券市场系统性风险的传导机制,以系统性风险度量指标、工业增加值同比增长率、无风险利率和上证综指换手率为内生变量,建立了VAR模型,通过脉冲响应函数对结果进行分析。本文的研究结果表明:我国债券市场系统性风险存在上升的趋势,宏观经济下行、货币市场政策收紧是导致风险积聚的重要原因;债券市场系统性风险溢出,会影响宏观经济市场和货币市场的稳定,股票市场和债券市场更多地是协同作用,有一定风险隔离机制。因此,有关监管机构需要密切监控系统性风险,包括关注债券主体财务状况、提高债券市场风险防范能力和加强投资者教育等措施。