伴随着金融化程度不断加深,这种非传统的投资形式带来的变化对企业产生了深远的影响。在这样的背景下,本文试图探究金融化投资行为对实物期权价值的影响,以此为促进实体产业健康长远发展提供一些建议。本文以2005-2018年所有非金融上市公司为样本,构建Tobit回归模型,实证检验上市公司金融化投资行为与实物期权价值之间的关系,并进行了丰富的异质性分析。本文的研究发现,上市公司金融化投资行为显著降低了企业的实物期权价值,表现为业绩上行潜力下降,业绩下行风险上升,经稳健性检验后,结论依旧成立。对于代理成本较高、所处外部金融市场环境较差的公司,金融化对实物期权价值的负向影响增强。另外,从不同类型的企业来看,国有企业金融化对实物期权价值的负向影响比非国有企业更明显。本文的研究结论表明,国家应努力推进实体经济转型升级,提高实业投资回报率;相关政府部门应进一步改善外部金融市场环境,加强金融监管;实体企业自身应该将重心放在传统生产经营领域而非金融领域,合理配置金融资产,进一步提高公司内部治理的有效性,努力改善企业的长远盈利能力。