【摘 要】
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本文研究了基差在大宗商品现货和期货价格波动性过程中的影响,并把基差的季节性考虑进去。文章把基差与历年基差的平均值的差定义为广义基差,并分别其正部和负部的影响,构建
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本文研究了基差在大宗商品现货和期货价格波动性过程中的影响,并把基差的季节性考虑进去。文章把基差与历年基差的平均值的差定义为广义基差,并分别其正部和负部的影响,构建加入广义基差正部和负部作为解释变量的DiagonalBEKK GARCH模型。通过与基差Diagonal BEKK GARCH模型、简单DiagonalBEKK GARCH模型和简单静态对冲模型对比,发现以广义基差做为新增变量的模型对现实数据具有更好的解释性,说明基差的季节性因素会影响价格的波动过程,从应用的角度看,这意味着在构建最小方差对冲策略时,应该考虑基差经季节性周期调整后的广义基差的因素。
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