我国的股票市场开始于1990年,至今仅有二十多年的历史,各方面配套制度还不完善,股市参与者的投资行为也与西方发达市场不同。由于这些客观原因的存在,我国证券市场相较于欧美发达国家的证券市场具有一些特点,比如投机性为高、换手率高等表现。同时,我国股票市场也存在着类似周内效应这样的最早在欧美市场被发现的异象。周内效应是日历效应的一种,而日历效应是一个广泛存在于欧美发达国家股市的现象,我国股市同样也存在日历效应,但是已有实证研究表明我国股市的日历效应与成熟市场有所不同,表现出独有的特点。2010年我国开始进行融资融券业务试点,使得我国股票市场进一步走向成熟化和规范化。由于融资融券业务的开展,我国股市投资者能够进行买空卖空交易,这对我国股市的收益和波动性带来了影响。对于这一交易机制的引入给股市带来的影响,国内外学者进行了广泛的研究,主要讨论了融资融券对我国股市的流动性与波动性的影响。融资融券的交易机制有助于投资者表达对某种证券的价值预期并进行投资操作,这种可能性必将影响到投资者的投资理念与投资心理。一般认为,融资融券业务对维护证券市场的稳定性有促进作用,原因既可能在于交易机制的丰富,也可能在于市场参与者的投资行为发生了变化。本文从融券卖空的角度作为切入点,对融资融券的引入和中国股市的周内效应的关系进行实证研究。在本文第一章阐述了研究背景、研究意义、研究内容及研究思路及本文研究存在的创新与不足。第二章对国内外研究日历效应和融资融券的文献进行了回顾和总结,发现国内外文献在周内效应中的周末效应模式在1980年被发现后,多位学者对周末效应的稳健性做了不同时段和不同市场的检验,对日历效应尤其是本文研究的周内效应的存在都表示了肯定。而融资融券方面的文献综述则主要分析了我国目前实施的融资融券的模式。并针对融资融券对股票波动率的影响进行分析,得出融资融券交易机制对个股的波动性具有一定平抑作用,并能提升个股流动性。综合国内外的文献综述可以看出,目前对于融资融券业务对周内效应影响的研究并不是很多。在文献回顾的基础上,本文对我国融资融券业务对周内效应影响产生的原因进行了理论基础的梳理。设计理论主要包括:“经济人假设”和有效市场假说、行为金融理论、波动性理论。并通过对证券市场的基本功能的分析,得出了本文的理论基础并提出了以下五点假设:融券卖空的行为与当日个股市场表现、当日整体市场表现、当日个股的成交量、当日个股的日内波动、交易日所处一周内的位置有关。本文随后对上述假设就行了实证检验。首先本文进行了相关变量的描述性统计和平稳性检验,为后续实证分析提供了基础。其后本文以前人研究的模型为基础,加入了市场收益率以及成交量作为解释变量进行了丰富,并对此进行了整体模型回归以及按交易所处时间为依据进行分组的五组分组回归,得出了个股收益率、市场收益率、成交量、波动率分别与标准卖空率呈正相关、负相关、负相关、正相关的结论,以及周一、周五的标准卖空率普遍较低的周内效应,本文认为这种现象主要是受到周末消息面的影响,当投资者对周末消息的好坏没有明确的把握,会选择减少周五的卖空量,防止受到意料之外的损失,即使在周一时周末的消息面以及出了结果,投资者仍然会担心周一时市场对消息的反应是否已经完全,也会减少周一的卖空量。此外,在周三分组的回归中发现市场收益率不显著的现象,并对以上结果进行了稳健性检验,结果显示与原回归结果基本一致,表明模型较为稳健。最后,本文结合理论定性分析和实证定量分析得出的结论,对投资者构建择时投资策略和具体操作提出了有针对性的建议,并为监管者进行制度改革和投资者结构优化提供决策参考。