近年来,物业管理行业集中化趋势明显,物业服务企业纷纷加速并购整合以获取规模优势。受日渐趋紧的房地产市场政策等因素的影响,从2018年年末开始,房地产企业逐渐掀起了分拆物管子公司赴港上市的热潮。物业服务企业因为资产负债率低、现金流稳定等特点而受到资本市场的欢迎。这吸引了更多的房地产企业分拆物管子公司赴港上市。2020年,“三道红线”政策的推出更是加速了物管子公司分拆上市的步伐。在房地产市场逐渐步入存量时代的过程中,物业管理行业的竞争也愈发激烈。房地产企业通过分拆物管子公司上市的方式,借助资本市场的力量,加速物业管理规模扩张,以强化竞争优势。因此,在物业管理行业基本面平稳、未来发展仍然看好的情况下,预计还会有更多的物管子公司争取上市。通过对已上市的物管子公司进行研究,能够总结相关经验,为其他分拆上市的物管子公司提供参考。因此从实践角度来看,上述研究具有一定的研究意义。而在以央企为背景的物业服务企业中,保利物业长期位列第一。因此,它具有较高的研究价值。本文以保利物业作为研究对象,详细地梳理了保利发展控股分拆保利物业上市的过程,并对分拆上市的动因以及分拆上市后的效果进行了重点研究。具体来说,本文的研究包括理论阐述和案例分析两个部分。在理论阐述部分,本文详细地介绍了分拆上市的概念、动因和效果以及物管子公司分拆上市相关的国内外研究文献。在案例分析部分,本文首先回顾并梳理了物业管理行业的发展历程,同时分析了物管子公司分拆上市的基本情况。之后,本文详细地介绍了本次研究的案例保利物业及其母公司保利发展控股的基本情况以及此次分拆上市的过程。然后,本文从外部因素和内部因素两个方面对保利发展控股分拆保利物业上市的动因进行了分析。接着,本文通过定性分析和定量分析相结合的方法对保利物业分拆上市后的发展情况以及分拆上市对母公司的影响进行了研究。最后,本文基于上述研究成果向分拆上市的物管子公司提供了一些建议。在研究分拆上市的动因时,本文主要结合房地产行业与物业管理行业的发展背景,以及保利物业自身的发展需求进行了分析。从房地产行业来看,分拆物管子公司上市符合房地产企业多元化发展的战略,同时有助于企业扩宽融资渠道。从物业管理行业来看,物管子公司分拆上市符合物业管理行业快速发展和集中度提升的需要,同时也受到政策的支持。从保利物业自身的发展需求来看,分拆上市有助于其借力资本市场,增强领先优势;聚焦核心业务,提升管理效率;降低信息不对称,还原物业估值;提升品牌的知名度,打开国际市场。在研究分拆上市的效果时,本综合运用了财务指标分析法和事件研究法等方法。从保利物业分拆上市后的发展情况来看,分拆上市为其战略布局提供了充足的资金和股权激励工具。但是,分拆上市后保利物业的募集资金使用效率较低。这导致其业务发展不及预期。分拆上市虽然提升保利物业的短期和长期偿债能力,但同时也使得其净资产收益率和总资产周转率大幅下降。从保利物业分拆上市对母公司的影响来看,它使得保利发展控股的股价在短期内出现正向的市场反应。但是,分拆保利物业上市并未显著地提升保利发展控股的偿债能力。其净资产收益率和总资产周转率也受到保利物业的相关指标影响而有所下降。