随着世界经济一体化不断发展,全球的经济资源在各国家不断流动,在越来越多的中国资本走出国门的同时,大量的世界资本涌入中国。我国对境外资本的态度也有了大幅转变,从一开始的“大门紧闭”到如今《外商投资法》的出台与实施及相应准入限制的放宽,我国对外开放程度不断提高。2019年外商投资准入特别管理措施负面清单条目从48条减至40条,并将进一步放宽或取消外资进入增值电信、城市燃气等限制,这些都是我国对外开放水平逐渐提高的证明。在这种情况下,我国的啤酒行业的对外交易行为也渐渐频繁起来,当前啤酒行业对产品高端化的诉求也促进了国内、国际品牌的合作,如:华润与喜力啤酒、哈尔滨啤酒与百威啤酒等。从行业集中度及产品结构来看,美国及日本等部分发达国家啤酒市场处于较为成熟的阶段,我国仍处于成长期,因此引进外资并对其充分利用不仅可以借鉴其先进的产品开发和管理经验,还可以提高企业的长远价值。并购可以通过协同效应的产生,提高经营、管理、生产效率,还可减少竞争成本。在此情况下,外资并购势必会成为其提高市场势力,提高发展潜力的首要选择。由此,此次嘉士伯对重庆啤酒的并购无论是在国外啤酒企业与国内啤酒企业之间的并购还是在啤酒企业自身战略布局上及规模扩大上都有着不可忽视的意义。近年来,外资并购无论在数量还是规模上都达到了前所未有的高度,也成为了市场关注的焦点,种种经典并购事件的发生,使我们开始重新思考外资并购是否真的会给目标企业带来积极影响以及会产生什么样的影响?然而我国对外资并购这一方面研究得较少。本文选择了嘉士伯并购重庆啤酒这一十分具有代表性的案例进行剖析,深入探讨了此次并购对重庆啤酒绩效的影响和作用,一方面希望可以弥补国内关于此领域研究的空白,另一方面希望可以对我国啤酒企业未来开展的并购活动提供一定的借鉴。本文将研究内容划分为七个部分讨论,主要内容如下:第一章,绪论。这一部分阐述了此次并购的背景及研究意义,国内外关于并购动因及并购绩效的文献综述,本文的研究方法及技术路线图。第二章,相关概念与理论基础。包括外资并购概念及分类、并购动因理论及并购绩效评价方法理论。第三章,嘉士伯并购重庆啤酒案例分析,介绍了嘉士伯及重庆啤酒的行业背景,整理了嘉士伯初入中国直至最后成为重庆啤酒最大股东的历程,并总结归纳了嘉士伯入主重庆啤酒后进行的一系列整改措施,提出的战略规划。第四章,嘉士伯并购重庆啤酒动因及目的分析。本文分别从并购方及被并购方的角度分析促成此次并购的原因,并购方动因及目的包括:提高在中国西部市场势力、获得协同效应、取得绝对控制权,被并购方动因及目的包括:加强既有优势、提高管理能力、解决同业竞争问题等。第五章,嘉士伯并购重庆啤酒短期绩效分析。在分析短期绩效时,本文运用了事件研究法,选取了事件公告日的前后15个交易日作为事件窗口期,通过市场模型法计算出窗口期重庆啤酒的日超额收益率和累计超额收益率,并对短期绩效表现进行总结与分析。第六章,嘉士伯并购重庆啤酒长期绩效分析。在分析并购长期绩效时,本文运用因子分析法,选取12个财务指标作为原始数据,从盈利能力、偿债能力、经营能力、发展能力四个方面对重庆啤酒2011年-2018年的财务绩效进行分析,构建关于嘉士伯并购重庆啤酒长期绩效评价方面的指标体系,并对其综合指标得分进行评价与分析,此外还利用了各A股酒类上市公司（剔除ST、ST*）的数据对其进行横向比较,以得出其剔除其所在行业影响下的长期绩效表现。第七章,结论与启示。从并购过程、并购绩效水平分析对嘉士伯并购重庆啤酒进行总结,并得到相应启示。本文从具体案例角度切入,利用事件研究法与因子分析法对外资并购绩效进行评价,经分析,嘉士伯对重庆啤酒的并购从短期来看提高了股东财富效应,从长期来看促进了重庆啤酒的发展,提高了经营绩效,此外,嘉士伯在中国区域内也得到了迅速发展。这说明了外资并购可以通过对企业进行恰当地整合进而对企业的长期绩效产生积极影响,但我国企业不应该盲目地与外商进行合作,只有有恰当目的性的外资并购才会对双方企业的积极影响更突出,外资并购也需要有科学的并购策略及规划,不能只看重眼前利益而忽视企业未来的长远发展。