烟农专业合作社作为促进现代烟草农业发展和提高烟农收入的组织载体,近年来迅速在我国烟叶种植产区推广和普及。然而不容忽视的是,烟农合作社在实际运行中普遍呈现运行绩效偏低的态势。在这种形势下,河南南阳烟区出现制度创新的合作社:金叶综合服务专业合作社通过与民营资本——南阳鑫农达农业发展有限公司协作,不断调整改进产权,多年来持续运行良好。行业投入在合作社资产规模中占高比重的情况下,产权模糊导致烟农合作社运行效率偏低已成为多数学者共识。因此,探究烟农合作社产权改进可能路径、总结产权改进对绩效的作用机制,并在此基础之上剖析绩效来源对其发展具有启示意义。基于上述背景,文章以产权为切入点,首先对我国烟农合作社产权安排进行梳理,指出其存在产权边界模糊、社员产权残缺、产权激励不足等缺陷。在分析了烟农合作社引入民营资本具有可行性的基础上,从资本结构、治理结构、利益分配三个方面提出PPP模式下合作社产权改进思路。通过问卷、座谈访谈等实地调研方式获取案例资料信息,进而,运用案例研究法以及结合产权理论对PPP模式下的合作社绩效来源进行了分析。通过分析得出以下研究结论:第一,烟农合作社产权安排存在缺陷,引入PPP模式进入烟农合作社改进产权是可行的;第二,提出“产权置换”来衔接烟农合作社与民营资本;第三,合作社产权改进后产权清晰、各利益主体话语权得到保障、利益链接紧密是合作社绩效的关键来源。最后围绕产权安排、外部政策、行业和政府角色定位提出了具体建议。