基于中国股权质押的现状，为了分析企业中控股股东股权质押对股票价格崩盘风险和控股股东股权质押对盈余管理产生的影响，本文首先回顾了股权质押制度背景、股权质押与股价崩盘风险以及股权质押与盈余管理的有关资料。其次根据信息不对称、信号传递、委托代理和控制权相关学说，研究控股股东股权质押资金投向分别与股票价格崩盘风险、盈余管理的关系和控股股东股权质押资金投向自身或其他关联方时的真实盈余管理与股票价格崩盘风险的关系，提出了本文的相关假设。然后依据2014—2018年上市公司相关数据实证研究股权质押资金投向分别与股价暴跌风险、盈余管理的关系，以及股权质押资金投向股东自身或其他第三方时真实盈余管理和股票价格暴跌风险的关系，得出本文的结论，最后针对结论提出了对应的建议。
　　主要结论及建议如下：①和股权质押资金投向上市公司相比，质押资金投向控股股东自身或其他第三方时，该企业的股票价格崩盘风险更高。这表明股东股票权益质押之后，其将资金用于解决自身需求可能导致企业面临更高的股票价格崩盘概率。为了使资本市场能够健康持续发展，避免部分公司遭受由于股价波动造成的控制权转移风险，因此监督机构应当时刻注意一些股权质押份额大的公司。同时，为避免控股股东出现这些投机行为，政府应加强对股权质押市场的监管，出台相应的政策加以管理，并且加强对中小投资者的保护。②和股权质押资金投向上市公司相比，质押资金投向控股股东自身或其他第三方时，企业的盈余管理水平更高。股权质押之后，股东为保住控制权和化解违约风险，往往会对上市公司进行盈余管理以减小公司股价的波动性，缓解股价下跌的局面。控股股东质押资金投向自身时，由于面临更高的股价崩盘风险，便更有压力和动机操纵外界较难发现的真实盈余管理，增加了上市公司和投资人的信息不对称。为减少投资者的损失，应当正确辨别企业的质押资金投向，分辨股权质押行为下的盈余管理，准确判断股价是否真实，谨慎选股以避免不可挽回的损失。③若质押资金投向控股股东自身或其他关联方时，真实盈余管理水平越高，股票价格崩盘的可能性越大。对此建议国家要完善关于股权质押的各项法律法规和会计制度及会计准则等。