吸收合并，即两家企业合并后只有一家企业仍然保留法人地位，而另外一家企业丧失了原有的法人地位的行为。 企业有账面价值、市场价值、清算价值、贴现评估价值等价值形式，企业价值评估方法有贴现现金流量法、成本法、市场价值法和净资产加成系数法等。而贴现现金流量法是指企业在未来持续经营情况下的预期现金流量，按照一定的贴现率折成现值，借以对企业价值进行评估的一种方法。但在日益崇尚“现金至尊”的现代理财环境中，贴现现金流量法因其以现金流量预测为基础，充分考虑了目标企业未来创造现金流量能力对其价值的影响而倍受推荐。这种价值评估方法主要不是考虑企业的有形资产，而是对企业资产账面价值以外的经营管理能力、增长机会储备、与客户的长期业务关系等各种因素进行综合分析，借以对企业价值进行评估。 TCL集团通过吸收合并TCL通讯实现整体上市，这是我国证券市场上首例非上市公司针对上市公司的换股合并案例。论文首先分析了《预案说明书》对TCL集团及TCL通讯价值的评估，从分析中可以发现，TCL通讯的每股价值是以TCL通讯的市场价值为基础来估算的，TCL集团的每股价值则是以2003年以来，因有52支A股首次发行市盈率在12-20倍之间，从而认为TCL集团的首次发行市盈率也在10-20倍之间，但我国股市还不很完善，市盈率并不能准确地反映企业的真实经营状况，这样就导致评估结果不十分准确。因此，论文接着分别分析了两家企业的历史绩效，预测了两家企业的自由现金流量后，再估计出贴现率，使用贴现现金流量法重新评估了TCL集团及TCL通讯的价值，并对企业价值进行了敏感性分析，通过以上分析，得出的结论与实际较为相符。 论文最后分析了贴现现金流量法在运用中存在的一些问题，并提出了相应的对策。