乡镇企业作为时代的产物,在改革开放三十年的发展历程当中,通过不断的体制改革和自我调整取得了辉煌的成绩。改革开放初期,由于乡镇企业独特的产权结构,它可以得到当地政府的有利支持,廉价甚至免费的获取各种资源,又加之处于紧缺经济的大背景之下,因此乡镇企业获得了长足的发展,一度曾创造了全国工业五分之一的总产值。随着中国政治和经济体制的发展,乡镇企业的外部环境发生了变化,企业业绩开始大幅度下滑,这便为乡镇企业民营化改制提供了动机。这是因为民营化既是乡镇政府的最理想的改制模式,也是企业经营者的最佳选择,更是产权制度最优安排的具体体现。乡镇企业民营化进程经历了承包经营制、股份合作制、业主制和股份制等几种模式,本文从产权效率和发展的可持续性角度分别对各种模式进行了研究。在产权效率方面,产权效率高低的度量标准是产权的清晰程度,产权清晰包括产权主体清晰和产权权属清晰两个方面,承包经营制不仅产权主体不清晰而且权属关系也不清晰;股份合作制产权主体不清晰但是权属关系相对清晰;业主制和股份制在产权主体和权属关系方面都是清晰的。因此可以得出股份制合作制的产权效率高于承包经营制的产权效率,业主制和股份制的产权效率高于股份合作制的产权效率。在发展的可持续性方面,乡镇企业是否具有发展可持续性应该从能否形成持久竞争力和能否使企业利益相关者的效益实现协调发展均衡改进两方面进行考察,承包经营制不能形成持久竞争力并且只能使承包经营者的效益得到改进而其他利益相关方的效益不能得到发展;股份合作制不能形成持久竞争力,但能够是利益相关者的效益均实现一定程度上的改进;业主制也不能形成持久竞争力,但能使利益相关者的效益实现一定程度上的改进;股份制能够使企业形成持久竞争力,也能使各利益相关者的效益实现均衡改进。因此可以得出在发展可持续性方面,股份合作制和业主制优于承包经营制,股份制优于股份合作制和业主制。经过比较发现股份制是在当今市场环境下最优的民营化模式,同时发现乡镇企业民营化进程是一个联系发展的过程,每一种模式都是发展中的一个环节,每一个环节都具有理论和实践上的必然性。