该文运用信息经济学、行为金融学及计量经济学的方法,对机构投资者在中国证券市场盘整时期的行为变化进行实证研究,并从制度经济学的基本思想出发,揭示机构投资者行为异化所存在的制度根源,在此基础上提出了相应的政策建议.该文的创造性研究工作主要集中在以下几个方面:(1)构建了机构投资者参与市场交易的博弈模型,分析中国机构投资者在市场条件变化的情况下与个人投资者、其他机构投资者以及监管当局的博弈过程中的行为选择及变化.与前人研究不同的是,该文立足于大盘走势、市场投资者结构以及监管政策等市场条件的变化,应用博弈论的分析方法着重揭示了机构投资者作为理性的市场参与主体,其行为在市场盘整时期的变化及其对市场的影响.(2)对评价基金经理择时选股能力H-M模型在数据选取的时间跨度方面进行了修正,得出中国基金经理具有一定的择时能力,但此能力在进入市场盘整阶段后有所下降的结论.由于中国证券市场发展时间较短,因此前人在使用H-M模型的过程中都采用以周收益率作为基金收益率的方法,并得出中国的基金经理不具有时机选择能力的结论.(3)从私募基金的融资渠道、操作方式、收益分配模式、风险控制机制等方面系统地研究了中国私募基金的的行为特征、市场效应及变化趋势.私募基金作为中国股市中机构投资者之一,无论从其存在时间,还是资金规模以及相关监管力度来看,其对市场都具有相当大的影响力量.但是由于相关信息难以准确获得,以往对私募基金的研究大多集中在风险控制与防范方面,缺乏对其行为特征的研究.该文依据各种公开的信息资料对私募基金的行为特征进行了系统研究概括,并在此基础上对其行为的变化趋势以及市场效应进行了分析,为监管当局对私募基金的监督与管理提供了有力的参考.(4)运用新制度经济学的理论分析了机构投资者行为变化的原因及其自发进行的诱致性制度变迁方向.