养老保险是社会保障体系的核心之一，它直接关系到社会的稳定、经济的发展。为了应对日益严重的人口老龄化问题，以1997年国务院26号文件《关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定》为标志，我国正式开始了社会统筹和个人账户相结合的养老保险体制改革。但是在社会养老保险制度执行过程中，需要从传统的现收现付制转为部分积累制，在账户转轨中，我国的个人账户是“空账”运行的，且“空账”规模呈逐年增长态势。随着全国各地个人账户基金的不断积累，巨额的个人账户基金保值增值问题就变得尤为迫切。　　 本文基于养老保险基金理论框架，在借鉴国内外养老保险个人账户基金投资模式与实践探索的基础上，对我国养老保险个人账户基金的投资运营进行了探讨。首先，根据我国养老保险基金制度的构成、原则及特点，借鉴了智利、新加坡和美国的养老保险个人账户基金投资模式以及我国辽宁和上海等试点经验，尤其是国外养老保险发展多年来实践给我们的启示是：养老保险个人账户的投资要在安全性原则的基础上进行流动性的多元化的投资，并注重投资风险的防范与监管。其次，对我国养老保险个人帐户基金投资运营的现状、存在的问题和影响因素进行了分析。认为我国目前存在着养老保险基金有资金缺口、基金保值增值困难、基金挪用严重和缺乏有效监管等问题。再次，从管理目标与主体、投资工具的选择、投资运营模式的创新以及风险的防控和监管四个方面提出了我国养老保险个人账户基金投资运营的策略。