投资银行是资本市场的重要主体之一,也是成熟的金融市场的重要标志。投资银行的主要职能是:沟通资金供求,优化资源配置,提高资本市场运行效率,推动企业并购、促进产业升级。2001年以来,中国证券市场发生了深刻的变化,证券市场深层次的问题日益显现,导致股票市场持续低迷,直接影响了证券经纪业务的经营发展。佣金自由化、国外证券机构进入国内市场、非证券行业向证券行业的渗透,所有这些表明中国证券市场正在逐步走向市场化,行业垄断壁垒逐渐被打破,市场竞争日益加剧;现代网络技术的发展也使得传统经营模式和组织结构受到极大的挑战。我国的投资银行面对这些挑战却出现连续几年的整体行业亏损状况,存在着巨大的系统风险。因此,如何解决、发展和完善中国投资银行问题是十分必要的。本文创新性的以盈利模式这个角度对我国投资银行存在的问题进行分析研究。盈利模式作为企业在竞争中设计和实施的、可为企业带来持续利润的经营方式,其设计和实施直接影响着企业的盈利状况。投资银行的盈利模式则是在激烈的市场竞争中,秉承以客户满意为中心的经营理念,利润家分析整合投行内外部资源,设计和实施其特有的利润源、利润点、利润文化、利润组织、利润杠杆和利润屏障,并因此获得持续盈利的经营方式。其外在的表现形式是业务收入结构。由该定义可知,投行盈利模式往往有七个必备要素,投资银行只有根据自身资源优势,做到七要素的合理协调配置,才能打造出新盈利模式,才能在不管是萧条或者繁荣的市场中获得持续的盈利。为此,要提高投资银行的获利能力,就必须在盈利模式的构建上给予更多的关注。本文将研究集中于投资银行个体层面,并偏重从投资银行自身的经营管理角度对投资银行盈利模式进行研究。当前我国投资银行盈利模式存在着转型性、趋同性和创新弱等特性,主要问题有:(1)市场定位不清、客户细分不足使得没有准确把握住利润源和利润点;(2)营销理念尚未真正建立,致使利润杠杆和利润屏障没有发挥作用;(3)缺乏投资银行家,使得仅有的利润家不能引导我国投资银行在复杂多变的资本市场中走向盈利;(4)流于形式的利润文化,使得我国投资银行盈利模式缺乏灵活性和稳定性;(5)运作低效的利润组织,使得盈利模式缺乏可持续性和合规性。分析其部分原因有:没能形成投资银行家市场、我国投资银行产权制度存在缺陷和证券市场缺少必要的风险规避机制。由于本文着重从微观角度分析我国投行盈利模式,因此对于以上涉及到的证券市场制度缺陷并没有进行深入的研究。他山之石,可以攻玉。站在国际的角度,通过前瞻性的考察研究国外著名投资银行盈利模式的特性,对于我国投资银行构建新盈利模式具有重要的借鉴作用。国外投资银行盈利模式的特性有:(1)以客户为中心的经营理念;(2)富有战略意义的市场定位;(3)整