公司债市场是我国资本市场的重要组成部分,近几年公司债市场发展迅速,截至2020年底,中国公司债市场存量规模高达29.16万亿元,超过国债市场和金融债市场存量规模。因此,金融监管机构有义务促进公司债市场的快速发展。与此同时,由于近年来我国公司债市场信用事件不断发生,致使信用违约风险传染后区域金融市场出现功能失灵现象,对此,金融监管机构以加强监管来维护公司债市场的健康发展。然而,经典的经济学理论认为,政府监管也不是万能的。在力图弥补市场失灵的过程中,政府监管行为本身存在局限性,会导致“政府失灵”的情况。与此类似,金融监管机构在加强公司债市场监管过程中也可能出现“监管不足”或“过度监管”等问题,并最终不可避免地导致公司债市场效率与社会福利的损失。信用利差代表公司发债的融资成本,反映发行主体给予投资者的风险补偿,但是部分公司因无法按承诺利率还本付息,造成违约的现象引发区域性信用风险发酵,破坏金融稳定、加大金融安全隐患。为此监管主体出台相关政策来约束公司债市场,那么监管政策的出台会对公司债信用利差产生什么样的效应呢?研究发现:1)考察期内,公司债监管政策趋严会对信用利差产生显著的负向影响;2)按发行人所属性质不同,公司债监管政策趋严较非国有企业而言,对国有企业信用利差的负向影响更大;3)按发行人信用等级分,公司债监管政策趋严对AA及以下的负向影响程度大于AA+及以上;4)公司债监管政策趋严在不同地区对信用利差有不同的负向效果,东部地区的负向效果最为明显,中部次之,西部影响最弱。5)地区金融发展水平越高会强化公司债监管政策趋严对信用利差的负向影响;6)地方政府的强财力会促进公司债监管政策趋严对公司债信用利差的负向影响。根据研究结论提出以下建议:1)监管机构应尽快实现公司债监管制度的统一;2)监管机构可考虑将监管政策作为调控公司债市场发行利率的工具;3)监管机构应施行“宽中有严”的监管政策;4)发债主体应当采取合理的融资方式;5)投资者应该合理规划投资方案。