20世纪90年代中期，国际金融业掀起了新一轮的并购浪潮，80年代全球每年仅有1000件银行并购案，总金额约500亿美元，1999年全球并购总金额达3.4万亿美元，银行业占到50%以上。在经历了连续几年的低迷之后，2003年银行并购出现反弹，成为全球并购活动最活跃的行业，已公布的并购案金额接近1370亿美元，其中10月份美国银行收购波士顿舰队金融公司案就以490亿美元的金额占去了银行业并购总金额的1/3。这一系列数字表明，全球银行业正借助并购手段进行着一场深刻的、大规模的结构整合。 银行作为特殊金融企业，其并购的实质与企业并购的实质是一样的，即通过产权交易实现结构整合，从而提高经营效率。结构整合是自然界、日常生活和经济运行中司空见惯的现象。自然界中，石墨和金刚石的构成元素都是碳，然而造成它们性质炯异的原因是结构。在一种结构之下，碳元素构成廉价的石炭，在另一种结构之下，碳元素则构成昂贵的金刚石。这里就是一个“组合”的问题。生活中，同样是那么些扑克或麻将牌，不同的组合搭配会导致全然不同的效果。某一次洗牌和出牌，都是同一些要素的不同搭配和组合。参与者的利益分配格局和竞争能力就在这一次次洗牌和出牌之中定了乾坤。这里也是一个“组合”的问题。经济运行中，大大小小业务性质相同的银行，不同的产权结构整合（兼并、收购）产生不同的效果。无论是商业银行之间为寻求更低成本、更高效率的横向联合（如美洲银行与国民银行的合并），还是商业银行与投资银行、保险公司等组成“金融超市”的纵向结合（如花旗银行与旅行者集团的合并），都反映了当代金融业的一个发展趋势，即各国银行业均以积极的姿态迎难而上，有所为，有所不为，通过产权结构整合努力实现银行业效率的提高和竞争力的增强。这一切都反映了事物存在过程中的一个大道理：组合和结构对事物的性质有着决定性的意义。本文就是从“结构”入手，探讨在世界银行并购浪潮中，中国银行业如何通过“并购”完成银行业资本结<WP=4>构的高度整合，实现产权结构的改造，从而从容应对在加入WTO后比较优势明显的外资银行所带来的压力。 银行并购是银行产权结构重新组合的过程，良好的并购效果必须有一个完善的制度环境。在这个制度环境中，处于核心地位的产权制度的健全尤其重要。中国银行业产权结构一开始就是“歪曲”的，而这个“歪曲的结构组合”引发了一系列的疑难问题，最为典型的就是银行产权制度缺陷，这也是当前我国银行并购面临的最大障碍。银行业的竞争说到底是资本实力的较量，资本配置错误的结果导致我国银行业资本的不规模，经营的低效率和弱竞争性。而我们面向的是一个世界银行业寡头瓜分和占领全球市场的“新寡头时代”：全球扩张、寡占市场、超大规模和技术领先是这个时代的特点。所以，通过并购重组手段，重建中国银行业资本，打破存量刚性，调整资本配置结构，完善产权制度不仅是中国银行业迎合世界银行业并购浪潮的需要，更是完成自身改革历史使命的需要。 本文主要内容分四部分，从银行并购的实质和我国银行并购的实证分析开始，引出产权制度缺陷问题，研究银行并购与产权制度的相关性，接着分析银行并购的可行性，最后探讨政府、市场、银行三方如何通过制度改革为银行并购提供良好的外部环境。 第一部分：银行并购的基本理论、经济学解释及我国银行并购的实证分析。银行是特殊的金融企业，因此，一般意义的并购概念和经济学理论（市场势力理论、效率理论和交易费用理论三大经济学分析）也适合银行并购。本章的关键在于剖析银行并购的实质——通过产权交易实现产权结构的整合，引出“产权”这一重要概念，然后联系我国银行并购的实证分析，从而挖掘出产权制度缺陷是阻碍银行并购的根源。本部分与第二部分形成了严密的逻辑关系。 第二部分是全文的核心部分，主要研究在我国银行发展过程中，银行并购与产权制度改革的相关性。既然是相关性研究，那么就需要考察两者之间是如何相互作用的（产权制度 银行并购）。鉴于我国银行业目前的结构特征，本文把研究对象分为国有商业银行和股份制商业银行两类，有助于更清晰地认识并购怎样作用于我国银行业整<WP=5>合的。首先，分析我国银行业现状引出我国国有商业银行和股份制银行产权制度的缺陷，这一缺陷阻碍了我国银行并购的顺利开展，导致我国银行业结构整合无从下手，进而形成了银行业低效率和无竞争性的恶性循环。纠正这一缺陷的关键在于政府的政策选择——积极引导国有商业银行的股份制改造、引入多元产权主体和股份制银行的进一步市场化，而这一切都是为了完善产权制度。反过来，接着探讨“并购”是打破银行产权制度瓶颈的有效方式。总之，产权制度的完善与银行并购的确存在相关性，它们是相互制约、相互促进的。 第三部分，我国银行并购的可行性分析。该部分试探讨在国有商业银行股份制改造及股份制商业银行进一步市场化之后，并购的实现模式。引用最新的并购案例、数据是本章的亮点。 文章的第四部分为从政府、市场及银行三个角度出发，研究如何为银行并购提供良好的外部条件，从而