伴随国内经济增长速度放缓,企业面临着杠杆率过高以及债务规模快速增长的困境,企业对银行贷款的过度依赖造成了商业银行不良贷款风险增加。在此背景下,债转股以市场化姿态再次出台。本轮债转股倡导企业和银行在市场化的原则下进行债转股,实现企业减负,减少金融风险,推动我国经济平稳有序发展。本文研究的主要问题是在去产能、降杠杆、国企改革的大背景下,企业实施市场化债转股会对企业的财务绩效和经营管理等方面产生何种影响。本文选取华菱钢铁作为研究对象,结合文献研究和案例研究的方法,回答了市场化债转股如何改善企业的财务绩效等问题。通过梳理在当前大环境下华菱钢铁实施市场化债转股的背景动因,从交易双方基本情况、运作模式、实施过程、定价与退出机制等方面对华菱钢铁债转股方案及过程进行了详细介绍。最后,结合案例具体情况,从资本结构、公司治理、竞争能力三个维度分析了债转股对绩效的影响机理,并从市场反应和财务绩效两方面评价债转股的影响。经过研究分析,本文发现:（1）华菱钢铁债转股的模式在主体选择、方案设计、转股定价和股权退出都体现市场化的特点,值得其他企业借鉴;（2）债转股项目对华菱钢铁降杠杆、优化资本结构的作用明显,缓解企业负担,提升企业竞争力,从而促进公司的长期稳定发展;（3）股票市场反应良好,市场投资者呈积极态度,经济增加值、财务绩效均得到不同程度的提升,但新进股东话语权不足,对公司经营管理水平的影响有限。针对当前市场化债转股的现状,进而提出以下政策性建议,一是政府主管部门应加快完善配套措施;二是加强第三方监督管理机制的建立;三是完善企业与债权人的制约监督机制;四是新进投资者切实履行股东权利,帮助企业在发展上提质增效。希望能对我国拟实施市场化债转股的企业提供一定的参考和借鉴。