在我国股指期货市场推出的初期，市场处于非理性的状态。股指期货与沪深300指数的基差经常处于高位，为套利交易者带来了巨大的投资契机。但是，随着套利者不断参与市场，高收益的套利机会越来越少。尤其是进入2012年后，股指期货与指数现货价差大多徘徊于0到20点左右，这就对股指期货期现套利所使用的模拟指数的现货组合提出了更高的要求。2012年5月，上交所和深交所推出的两支沪深300ETF使得我国股指期货有了相应的ETF，为套利者带来重大利好。　　 本文以沪深300股指期货为研究对象，通过沪深300ETF基金复制指数的方法，讨论了股指期货的期现套利交易。本文在套利理论分析部分，将交易成本、冲击成本、保证金、借贷利率以及跟踪误差等现实因素引入股指期货定价模型，推导了股指期货定价的无套利区间。之后，文章介绍了股指期货期现套利的现货组合构建方法。重点阐述了沪深300ETF在作为现货组合进行套利的优势所在。其跟踪误差小、交易成本低和流动性高的特性，使得沪深300ETF成为了期现套利的理想现货标的。在本文的实证部分，笔者根据现实情况对影响股指期货无套利区间的诸多因素进行了分析，并合理化赋值。使用了2012年5月28日至6月15日，主力合约IF1206、沪深300指数、嘉实沪深300ETF和华泰柏瑞沪深300ETF的五分钟高频数据，测算了市场上存在的套利机会。研究发现，在样本时间范围内，使用两支沪深300ETF构建的现货组合均存在反向套利机会，没有正向套利机会，且反向套利机会很少。这主要是因为股指期货相对于现货指数的贴水走势，且基差不大。文章在最后部分给出了研究结论，探讨了本文的不足之处，并指出了后续的研究方向。　　 沪深300ETF作为我国股指期货的对应现货标的，从正式推出至本文完成仅仅不足一年。希望通过此次研究，不仅能丰富我国股指期货的定价理论，也能为投资者的套利交易提供有价值的参考。