在进行货币政策分析时通货膨胀一直以来作为重要的名义变量,与此同时,人民银行在构建以利率为传导机制的货币政策并加以完善时也将货币政策作为核心的要素之一。因此,进一步的了解和掌握通货膨胀及通胀惯性的动态特征对我国宏观经济政策的分析、制定和执行有重要参考和指导价值。目前对于中央银行来说,是否能够准确的把握通货膨胀动态机制中的惯性特征是一个考验,也是货币政策是否能够发挥真实作用的关键性问题。通胀惯性是作为衡量通货膨胀指标在受到外界或其他随机冲击之后偏离原先均衡水平然后重新回归到均衡水平的时间,当通胀惯性系数越高,表明货币政策的滞后效应也就越明显,货币政策不能够达到预期的效果,并且可能出现相反的结果。通货膨胀在短期内由于经济行为或是外部冲击的影响,会出现不符合中央银行预期的通胀水平,当中央银行在对通货膨胀进行治理时,要深入的了解在各种冲击之后通货膨胀对货币政策的滞后效应以及滞后期,从而能够根据滞后效应和滞后期采用恰当的货币政策。目前世界出现逐渐复苏的迹象,但是国际环境还是存在很多的不确定性和不稳性,全球的复苏不是一帆风顺的,而是一个曲折、复杂和缓慢的过程,尤其是我国目前处于产能过剩,经济结构化调整的阶段,更应该慎重的使用货币政策。在实现经济的成功软着陆过程中,也要提防通货膨胀的出现。为了避免选用单一通胀指标造成对通胀惯性研究产生片面性,本文选用1990年到2015年CPI和RPI序列对通货膨胀进行描述,利用自回归模型对月度CPI和RPI数据的惯性系数进行滚动样本广义矩估计以此获取我国通货膨胀惯性的动态波动路径。在获取通货膨胀惯性的波动路径后,利用Markov区制转移估计方法考察通胀惯性的动态特征和区制转移情况。通过实证分析发现：(1)本文通过对滚动样本进行估计得到通货膨胀惯性的波动情况,发现我国无论是CPI还是RPI的通胀惯性很高,大部分情况下通胀惯性系数都在0.8以上。(2)我国通胀惯性如同通货膨胀一样存在区制转移,也就是说我国通胀惯性波动路径是双区制的,也就是存在明显的“高通胀惯性区制”和“低通胀惯性区制”。从图4-1、图4-2可以看出,我国在1992年到1997年、2002年到2004、2007年到2011年无论是CPI还是RPI的通胀惯性都处于比较明显的高通胀惯性区制阶段。(3)我国通货膨胀惯性在双区制的情况下具有较强的持续性的特征,无论是在高通胀惯性区制还是在低通胀惯性区制,通胀惯性的持续期都是一年左右,高通胀惯性的持续期为两年左右。本文认为中央银行应该时刻警觉通货膨胀压力,能够敏锐地察觉到通胀预期,当出现通胀预期时,应该根据当时的通胀惯性情况提前实施货币政策。