截至2007年6月底,中国外汇储备已经超过1.3万亿美元,自2006年2月来一直保持外汇储备规模世界第一的地位;而且从外汇储备的增长动因和趋势来看,目前的高速增长具有很强的持续力,当前外汇储备已经能够充分满足国际收支流动性和安全性需求,因而高额外汇储备的保值增值问题日益突出;此外,随着欧元的诞生及其扮演的多重国际货币角色,为外汇储备币种管理提供了更大的操作空间,即央行可以在除美元外的国际货币中进行选择。因此,研究基于收益的中国外汇储备最优币种结构具有深刻的实践意义。针对外汇储备管理当前的国际和中国背景,文章通过构筑理论模型及模型相关参数的计量检验,得到了在人民币实际有效汇率变动和外汇储备整体收益波动约束条件下的,测算内生收益最大化的外汇储备币种结构的方法,这里的内生收益是指高额外汇储备持有国在外汇储备币种结构构筑过程中的抛售或买入操作对相应国际货币汇率走势的影响,并最终影响到外汇储备整体收益。模型求解过程中,采用了向量自回归和广义自回归条件异方差模型进行相关参数测算,最后通过给定不同的人民币实际有效汇率波动方差和外汇储备收益波动方差组合,采用数学模拟软件计算出相应风险约束下的中国外汇储备最优币种结构。