本文基于资源依赖理论、交易成本理论、委托代理理论等提出股东异质性观点,认为股东并非是基于财务出资额的利益一致化群体,而是具有不同投资目的的不同群体。将上市前进入的股东按照投资动机分为内部股东、产业投资性股东和金融投资性股东。以2009-2016年期间在创业板上市时有外部投资者加入的318家公司为样本,整理分类其上市年份以及上市后三年共四年时间内的各类股东数据,研究股东异质性及其对企业研发行为的影响。研究结果发现,内部股东持股比例普遍较高,持股时间较长,股权灵活性较低;金融投资性股东在上市后退出现象明显,持股时间较短。内部股东由于其资源投入与强烈的情感等共同作用,随着其持股比例的增加,其对研发行为这种投入活动具有促进作用;因巩固商业关系、完善产业链等动机使得产业投资性股东随着持股比例增加积极促进研发行为;由于主要目的是为了获得资本报酬,上市后持有时间较短,金融投资性股东对研发行为没有显著影响。将样本按照是否属于高科技行业进行分组回归做进一步分析,发现金融投资性股东在传统行业中对企业研发行为展现出积极影响;传统行业的产业投资性股东对研发行为不再具有积极的促进作用。本文通过研究不同类股东对研发行为这一长期行为的影响证实了持股目的不同的股东异质性的存在,对理解不同股东的利益和行为、理解不同股权结构的公司行为、理解以双层股权为代表的同股不同权制度提供了一定的理论和现实支持。