长期以来,国际社会凭借着我国廉价劳动力优势,纷纷在我国投资建厂,低成本一直是我国产品在国际市场上的竞争筹码,也是国内外企业选址的首选。然而,随着我国人口老化现象加重,强化了国家、社会、居民对养老的重视程度,养老保险在企业和事业单位中的覆盖比例和缴费比例也逐步提高,使得当前企业人工成本也不断增加,抑制企业发展。面对经济下滑,为企业降成本,促进企业发展,已迫在眉睫,因此,针对该课题的研究有较强的现实意义。本文运用倾向得分匹配法和双重差分相结合的方法分析养老保险缴费率与企业用工成本之间的关系。运用2014—2018年全国A股上市公司数据为样本,根据研究需要筛选出2650个有效观察样本进行面板数据研究,并通过构建双重差分模型进行实证分析。首先将实施养老保险费率下调政策省份的企业视作处理组,没有实施降费政策省份的企业视作控制组,就养老保险费率降低对企业用工成本的影响进行基准回归分析,在此基础上,分别分析企业员工工资水平、用工人数和企业劳动生产率的调节效应和中介效应,并按照企业的所有制、行业、年龄和规模分布对样本进行分组,研究不同条件下养老保险费率降低对企业用工成本的影响,最后对实证结果进行稳健性检验。研究发现:第一,养老保险费率下调政策执行后,企业的用工成本呈现下降趋势,养老保险费率每下调1%,企业用工成本占比将会下降1%或1.1%;第二,养老保险费率下调政策下,不同类型企业用工成本变动的作用机制有所差异,非国有企业和制造业企业成本下降明显,非制造业企业和国有企业成本下降不显著;第三,养老保险降费政策对不同年龄、不同规模企业用工成本的影响也存在异质性,养老保险降费政策对于成立时间较短的企业和中等规模企业的用工成本产生了显著影响,对于小规模企业用工成本影响较小,对于成立时间较长企业影响不显著;对于规模较大企业存在反向作用,用工成本明显增加。第四,通过对以企业员工平均工资和用工人数为调节变量的模型分析,发现降低养老保险费率政策实施后,企业员工平均工资的调节效应显著,对企业用工成本存在反向调节作用,而用工人数调节效应不显著。此外,研究还发现企业劳动生产率在养老保险降费与企业用工成本之间起中介作用,企业劳动生产率不同,养老保险降费对企业用工成本的影响也不同。第五,通过稳健性分析发现,养老保险费率对企业用工成本的影响仍然显著。针对以上结论,本文提出四点建议:一是要精确计算制度参数,建立最优养老保险费率;二是要多渠道拓展养老资金来源,为企业降成本提供空间;三是要正确认识费率、工资与企业用工成本三者之间的关系;四是要提高劳动用工质量,优化企业用工模式。