作为主流的收购方式之一,杠杆收购早在80年代风靡美国。使用大规模举债并且让被收购公司现金流支付债务利息的方式,让许多著名基金和公司完成了许多“蛇吞象”的经典案例。　　在杠杆收购中,关键之处在于,是对被收购企业的估值以及相关融资结构的安排。本文以优化融资结构为主线,对杠杆收购中涉及的融资工具和资金成本计算方法进行深入研究,在总结融资结构理论的基础上,设计了融资债务估值模型,并且辅以真实的案例进行模型的测算和解析,对实际操作中的杠杆收购有一定的指导意义。　　论文共分为六章,主要内容及结论如下:前三章作为理论基础,主要介绍了国内外杠杆收购的现状,概述了现代企业融资结构理论、解释杠杆收购的决策流程,被收购标的的估值方法,融资工具的选择及资金成本的计算等。第四章和第五章主要提出融资债务估值模型和实例研究。首先探讨了债务对估值的影响,然后提出了三种融资债务的估值模型方法。对KKR、高盛放弃收购哈曼的案例进行分析,测算了融资结构变化对哈曼估值的影响,用数据解释了收购失败的原因。第六章总结了债务估值模型的主要思路和在中国的适用情况。