中国经济经历改革开放之后四十多年的高速发展,现在进入增速放缓的“新常态”时期。“十二五”期间,中国部分行业的产能过剩问题日益严重。为此,2015年11月,党中央第一次提出了“供给侧结构性改革”。12月,习近平总书记又进一步提出“去产能、去库存、去杠杆、降成本和补短板”,并指出,“去产能”将被视作2016年这五项结构性改革政策的第一要务。钢铁行业作为传统制造业,产能过剩问题日趋严重,因此,钢铁行业被视作去产能政策下重点关注的行业。基于此背景,本文关注于研究供给侧结构性改革中去产能政策对上下游企业的影响及其传导机制,并以钢铁行业作为上游行业的代表,据此进行分析。首先,本文运用2012年和2017年的投入产出表,以及2013年至2019年的上市公司数据,根据直接分配系数确定钢铁行业的下游行业。然后,本文采用断点回归模型估计去产能政策对上游钢铁行业的影响,采用双重差分模型估计去产能政策对钢铁下游行业的影响,并采用中介效应模型估计钢铁行业与其下游行业的传导机制。更进一步,在以上回归结果的基础上再按照不同股权结构分组,探究国有控股企业和民营企业所受影响的差异。回归结果发现,从上游钢铁行业来看,去产能政策显著提高了钢铁行业的企业绩效。从下游行业来看,去产能政策显著降低了下游行业的企业绩效,且对下游行业的负影响随其与钢铁行业产业相关联度的下降而减小;在不同股权结构方面,下游行业中的国有控股企业受到去产能政策的显著正影响,而下游行业中的民营企业则受到去产能政策的显著负影响。从传导机制来看,下游行业的企业绩效会因为上游钢铁行业中间产品价格的上升而下降。本文的研究有助于全面考察去产能政策的实施效果,为更加科学精准、有序有效地推进去产能改革提供一些参考依据。