自2005年诞生以来,熊猫债券经历了低潮与崛起,发展至今已有16年的历史,发行规模从20多亿元人民币扩大至4300多亿元人民币,逐渐成为中国债券市场的重要组成部分。2013年“一带一路”倡议的提出得到越来越多的国家（地区）和国际组织的积极响应,并取得了丰硕的成果。通过分析熊猫债券市场的发展历程,不难发现熊猫债券市场快速发展的转折点与“一带一路”倡议的提出和相关项目的落地有着密切联系。为明确新时代背景下,“一带一路”因素对熊猫债券发行定价的影响,本文将“一带一路”因素纳入熊猫债券发行定价模型中,分析其对熊猫债券票面利率的影响,以期丰富熊猫债券定价相关研究成果。此外,根据研究过程中发现的熊猫债券市场发展过程中存在的问题,结合实证研究结果,为熊猫债券市场的未来发展提出相应的政策建议。本文首先运用文献资料法和理论分析法总结、梳理了现有与熊猫债券相关的研究成果,为后续研究打好理论基础。其次,本文梳理了“一带一路”背景下熊猫债券市场的发展及演变,为后续实证研究提供新的视角。再次,本文以“一带一路”倡议提出后发行的全部254只熊猫债券为样本实证研究了熊猫债券发行定价的影响因素,并重点分析了“一带一路”因素是否会影响熊猫债券的风险溢价及其影响方向。实证研究结果表明,“一带一路”因素可显著降低熊猫债券的风险溢价,同时,熊猫债券的发行定价还与发行期限、附息利率类型、发行人类型、无风险利率、人民币对美元即期汇率等因素有关。最后,结合实证研究结果和熊猫债券市场发展状况,本文认为在“一带一路”背景下进一步发展熊猫债券市场应进一步完善熊猫债券发行人准入审批制度,实现发行人公平参与熊猫债券发行;设计更为合理的熊猫债券发行期限,使之与“一带一路”项目有效对接;通过强化熊猫债券市场约束机制,倒逼投资者提升风险意识,与熊猫债券市场共同成长;提升境内外金融机构的金融服务水平,做好熊猫债券发行相关的配套基础设施建设。