全球经济环境的持续低迷,加之我国经济由高速增长阶段向高质量增长转变,实体经济面临严峻考验。尤其煤炭、钢铁等传统经济行业企业和周期性行业企业面临资产负债率居高不下、债务负担过重、产能过剩等不利情况,与此同时也造成了银行不良贷款大幅增长,由此市场化债转股被提出,旨在帮助企业降低财务杠杆,防范财务风险,引导企业改善经营管理,推动企业尽快完成转型升级,并且发展多层次融资渠道,助推企业融资模式改革。作为供给侧改革和降低宏观经济杠杆率的重要手段,市场化债转股受到了银行和大量企业的青睐,特别是虽可正常运营但严重依赖外部流动性的企业,希望借此降低企业资产负债率,减轻企业财务负担,缓解财务风险,改善经营管理,尽快完成转型升级,实现长期可持续发展。本文选取云南锡业股份有限公司的市场化债转股项目作为研究对象,锡业股份的市场化债转股项目实施较早,是全国首个实施市场化债转股的地方性国企,采用“设立基金”的运作模式,与建行合作共同发起设立专项基金,由基金负责寻找投资者,以市场化的方式募集社会资金实施市场化债转股项目,而后以股份回购的方式实现股权退出,进而达到降低企业债务、优化企业资本结构等目的。据此,本文主要对锡业股份市场化债转股的运作模式、实施市场化债转股后的财务绩效变化进行研究。首先,通过梳理文献对市场化债转股的理论基础、定义、特征、动因、运作模式及可能存在的问题等进行介绍。其次对锡业股份的基本情况进行介绍,结合其实际情况对锡业股份实施市场化债转股的动因、运作模式及实施方案进行介绍,并对实施市场化债转股后锡业股份的财务绩效进行详细分析,以事件研究法分析锡业股份股价的异常收益率和累积异常收益率评价市场对锡业股份市场化债转股的反应,以及市场化债转股对锡业股份企业价值的影响;同时对比了市场化债转股前后的相关财务指标,对锡业股份实施市场化债转股后的偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力进行评价。最后得出结论:（1）实施市场化债转股提升企业偿债能力,缓解企业财务压力;（2）提升企业盈利水平和可持续发展能力;（3）提升企业价值,增强企业融资能力;（4）运作模式和实施方案存在“明股实债”嫌疑;（5）企业经营效率和经营质量有待进一步提高。