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2021年政府工作报告指出,要更好地发挥多层次资本市场作用,拓展市场主体融资渠道。政府工作报告中连续三年提及发展多层次资本市场,可见其重要性。新三板市场作为我国资本市场的重要组成部分,在拓宽市场主体融资渠道方面发挥重要作用。关于新三板市场融资能力的文献中,鲜有学者将融资能力与外界环境联系考虑。关于金融生态的研究,继金融协调理论、金融发展理论之后,金融生态理论应运而生。学术界的探讨多集中于分析金融生态环境的影响、金融主体和周围金融生态环境构成的整体评价、金融生态环境效率,但鲜有结合具体融资平台的数据研究区域金融生态环境可能产生的影响。因此,评价新三板市场和金融生态环境关系的文献略显不足,现有的理论基础、政策建议尚显单薄。
针对此情况,本文以西部地区市级新三板市场为核心,利用2016-2020年中国西部地区市级新三板市场面板数据,考察西部地区各市新三板市场融资情况。选取政府治理、经济基础、金融发展、制度与文化作为一级指标,下辖八个二级指标,利用文献研究法、构建指标体系法、模型法,评价考察区域金融生态环境对新三板市场融资能力的影响。本文基于此,分六章铺陈展开。首先,明确选题的背景和意义,阐明研究方法和主要内容,提出研究的创新点和不足之处。其次,通过梳理企业融资能力、新三板市场、金融生态环境三方面的文献,发现已有文献中尚待改善之处,以此为切入点,探究外界金融生态环境对新三板市场融资能力的影响情况。在此基础上,梳理文章的理论基础,包括金融协调理论、金融发展理论、金融生态理论。同时,分析金融生态环境内部四大子系统对新三板市场融资能力的作用机理。然后,根据新三板市场的融资现状,提出值得关注的问题。再次,进行实证分析,使用2016-2020五年间的中国西部地区市级面板数据,得出政府治理、经济基础、金融发展、制度文化与新三板市场融资能力的关系。最后,在前期工作的基础上,针对金融生态系统的四大要素,总结前文,提出观点。
基于前期工作,本文提出区域金融生态环境四大要素均与新三板市场融资能力显著相关。且规范高效的政府治理有利于提高新三板企业的融资能力,坚实的经济基础吸引资金汇入,区域金融发展水平决定融资的广度和深度,制度文化建设为融资营造适宜的营商环境。结合以上研究结论,本文认为良好的金融生态环境可以促进西部地区新三板市场融资规模的扩大,提升其融资能力。这要求政府治理应在适度边界内行使;要加大区域内基础设施建设,实现区域硬实力和软实力同步提升;应鼓励发展金融中介机构发展,疏通直接融资渠道;积极营造适宜新三板市场运转的社会氛围。
但受限于已有文献资料、官方公布数据、理论不足以及自身对该领域认知能力等方面束缚,加之指标只能衡量新三板市场融资的量,却未保证其融资的质,使得研究无法深入。文章不足之处希望在今后研究中得以完善。
针对此情况,本文以西部地区市级新三板市场为核心,利用2016-2020年中国西部地区市级新三板市场面板数据,考察西部地区各市新三板市场融资情况。选取政府治理、经济基础、金融发展、制度与文化作为一级指标,下辖八个二级指标,利用文献研究法、构建指标体系法、模型法,评价考察区域金融生态环境对新三板市场融资能力的影响。本文基于此,分六章铺陈展开。首先,明确选题的背景和意义,阐明研究方法和主要内容,提出研究的创新点和不足之处。其次,通过梳理企业融资能力、新三板市场、金融生态环境三方面的文献,发现已有文献中尚待改善之处,以此为切入点,探究外界金融生态环境对新三板市场融资能力的影响情况。在此基础上,梳理文章的理论基础,包括金融协调理论、金融发展理论、金融生态理论。同时,分析金融生态环境内部四大子系统对新三板市场融资能力的作用机理。然后,根据新三板市场的融资现状,提出值得关注的问题。再次,进行实证分析,使用2016-2020五年间的中国西部地区市级面板数据,得出政府治理、经济基础、金融发展、制度文化与新三板市场融资能力的关系。最后,在前期工作的基础上,针对金融生态系统的四大要素,总结前文,提出观点。
基于前期工作,本文提出区域金融生态环境四大要素均与新三板市场融资能力显著相关。且规范高效的政府治理有利于提高新三板企业的融资能力,坚实的经济基础吸引资金汇入,区域金融发展水平决定融资的广度和深度,制度文化建设为融资营造适宜的营商环境。结合以上研究结论,本文认为良好的金融生态环境可以促进西部地区新三板市场融资规模的扩大,提升其融资能力。这要求政府治理应在适度边界内行使;要加大区域内基础设施建设,实现区域硬实力和软实力同步提升;应鼓励发展金融中介机构发展,疏通直接融资渠道;积极营造适宜新三板市场运转的社会氛围。
但受限于已有文献资料、官方公布数据、理论不足以及自身对该领域认知能力等方面束缚,加之指标只能衡量新三板市场融资的量,却未保证其融资的质,使得研究无法深入。文章不足之处希望在今后研究中得以完善。