近年来随着世界经济一体化的发展,我国企业海外投融资规模稳定快速增长,国际外汇市场起伏不定、变化莫测,人民币汇率浮动范围也趋于增大,我国涉外企业面临着前所未有的外汇风险压力。鉴于汇率风险对于相关企业曾经造成的严重损失以及我国企业的汇率风险控制能力、经验不足,如何通过有效的技术与工具进行非金融类企业汇率风险的控制,成为具有重要的理论价值和实用意义的课题。 本文围绕利用金融衍生工具管理非金融类涉外企业的汇率风险这一主题,对企业汇率风险控制进行了有关的探索研究。文中在第一部分,系统研究了企业汇率风险的理论并进一步阐明了企业汇率风险的内涵、表现形态、企业汇率风险暴露及计量方法;在第二部分,首先介绍了外汇衍生工具的功能、应用特点,并且结合我国企业跨国经营中的汇率风险管理案例,对于如何具体利用外汇远期、期货、期权和互换等金融衍生工具,有效进行汇率风险控制进行了定性分析和定量研究。特别是创新性地提出,把外汇期权应用于我国企业国际投标中的汇率风险管理,并对其可行性进行了充分的论证。其次,针对于利用各种外汇衍生工具套期保值的有效性以及套期保值效率的核算,结合套期保值实例进行了实证分析。对于套期保值中最优套期保值率确定,作者对目前应用比较广泛的几种最优套期保值率模型如外汇期货、外汇远期中适用的最小方差模型、均值-方差模型、期望效用最大化模型,以及外汇期权中适用的Delta动态套期保值做了比较分析研究: 企业在利用外汇衍生工具进行汇率风险控制的同时,金融衍生工具交易本身的风险不可避免,由于衍生工具交易中滥用、误用金融衍生品而最终导致企业破产的惨剧不断上演,警示我们在利用衍生工具套期保值时,必须对外汇衍生品交易采取谨慎有效的监管和防范,鉴于此,在本文第三部分,介绍了衍生工具交易风险的类型、评估方法和防范措施,结合国内外衍生品交易失败导致严重后果的