2021年以来,人民银行坚持“以我为主、稳字当头”的货币政策,其前瞻性、有效性、精准性进一步提升。2020年初新冠疫情爆发,为稳定市场情绪美国迅速推出了零利率与无限量QE的政策组合。2008年至今,美国货币政策经历了宽松与紧缩多次变化,中国是世界第二大经济体同时也是美国最大的贸易伙伴,美国周期性变化的货币政策必会影响我国的经济增长。美国已于2022年3月开启加息,因此本文分析美国周期性货币政策对我国经济增长的溢出效应并提出应对措施具有理论意义与现实意义。本文选取2008年第一季度至2020年第四季度的中美宏观经济数据,样本期内美国进行了多次货币政策宽松与紧缩的变换。构建TVP-VAR-SV模型,首先得到美国货币政策通过国际资本流动渠道、利率渠道、通货膨胀渠道、贸易渠道四个不同传导渠道在不同滞后期内对我国经济增长的溢出程度,其次重点选取了2008年q4、2016年q1和2020年q1这三个时点分别代表美国量化宽松政策的启动时点、量化宽松的退出时点和新冠疫情引致的量化宽松的启动时点,根据脉冲响应图观察分析在货币政策关键节点上我国经济增长所受到的影响。实证结果得到在不同滞后期和不同货币政策关键节点上美国量化宽松整体上促进了我国的经济增长,并且影响程度均随着时间延长逐渐减弱趋向0,这反映出该溢出效应具有较小的持续性。分析各渠道发现美国货币政策通过通货膨胀传导渠道的溢出影响最为显著,但持续时间较短。另外本文还发现本轮新冠疫情下的美国量化宽松政策相对于金融危机时期的溢出效应更小,表明我国货币政策正逐渐摆脱美国货币政策的影响,呈现更大的独立性与自主性,我国已不再是10年前的中国。但是对于目前美联储开始加快货币紧缩步伐并可能引发的一系列风险,中央银行也要给予足够的重视。我国需密切关注美联储本次货币政策调整的节奏,提前预判可能会对国内经济增长水平带来的影响,并通过稳定价格水平、增加产品竞争力、加强跨境资金流动管理、合理搭配财政政策和货币政策等方式切实做好风险防范工作。