企业投资效率的高低关系企业市场竞争力的高低和资源配置效率的高低。中国上市公司普遍存在非效率投资现象。而引起企业非效率投资的重要原因之一是外部投资者情绪。投资者情绪对企业非效率投资的影响主要由信息不对称、委托代理等问题所致。内部控制制度实施的目的,在于合理保证企业实现其经营目标、财务报告目标和合规目标。高质量的内部控制可以提高公司信息透明度、弱化委托代理问题,因此内部控制对企业投资效率的提高具有重要作用。本文基于内部控制视角研究投资者情绪与企业非效率投资的关系,以探讨可以校正投资者情绪对企业非效率投资不利影响的途径。通过对现有文献的梳理发现,现有研究检验了投资者情绪对企业非效率投资的影响,但鲜有以“迎合渠道”为切入点研究改善投资者情绪对企业非效率投资影响的研究,内部控制与企业非效率投资关系的相关研究也无实质性突破。为此,本文以行为金融理论、委托代理理论和信息不对称理论为基础,创新性的将内部控制引入投资者情绪与企业非效率投资关系的研究体系中。论文分析了内部控制在投资者情绪对企业非效率投资影响方面的可能作用,建立了多元线性回归模型,并选用交易量、IPO上市首日收益、新增投资者开户数、消费者信心指数五个单一指标,在剔除宏观经济影响的情况下采用主成分分析合成一个综合投资者情绪测量指标CICSIr,用于对投资者情绪进行度量,并且借鉴Richardson投资效率模型对企业非效率投资值进行测度。在此基础上,运用多元线性回归模型检验了投资者情绪与企业非效率投资间的相关性,得到投资者情绪与企业投资过度正相关,而与企业投资不足负相关;通过进一步引入内部控制指数与投资者情绪的交互项,检验内部控制在投资者情绪对企业非效率投资影响方面的可能作用。论文研究得出,内部控制可以对企业因投资者情绪引起的非效率投资现象产生矫正作用。因此,企业可以通过重视机构投资者发展、加强个人投资者教育、完善内部控制制度和强化企业内部控制执行来弱化投资者情绪对企业投资效率的干扰。