在知识经济时代，作为社会智力孵化器的高等教育正凸显越来越重要的作用，大力发展高等教育已成为各国提升其综合实力和竞争力的关键所在。而高等教育的发展离不开教育经费的投入，来自政府拨款的教育经费占高等学校年度经费的比例却逐年下降，教育经费的不足已经成为高等学校发展过程中重要的制约因素。因此，高等学校要取得更好的发展，在积极主动争取政府拨款的同时，更需要主动地向社会筹措资金，并对资金进行科学合理的使用与管理。高等学校教育基金会是校友会发展到一定阶段的产物。基金会是通过募集资金以教育公益活动的形式来服务高校的公益组织，如资助贫困学生、奖助学金、学校基础设施建设及科研项目。高等学校教育基金会积极地调动了社会各界资源，拓宽筹资渠道，给政府拨款无法顾及的教育地带提供了资助，大大解决了政府对教育投入不足的问题。因此，高等学校教育基金会的发展对于解决我国教育问题具有重大的现实意义。随着高等学校教育基金会规模的扩大以及中国慈善的负面信息，基金会的基金运作越来越多的受到人们的关注。而受到金融危机的影响，基金会投资非公益项目进行保值增值也越来越重要。本文首先阐述了高等学校教育基金会投资相关基础理论，其中包括对其投资内涵、投资对象的进行了定性分析，阐述了国家对高等学校教育基金会投资相关规定和高等学校教育基金会投资收益的相关理论，包括投资收益和风险、现代投资组合理论，着重阐述了高等学校教育基金会投资收益的计算方法；其次对高等学校教育基金会的发展情况进行分析，分别从总体发展情况、投资公益项目和非公益项目情况三个方面，并在此基础上剖析其存在的问题；第三阐述为什么选择运用马科维茨的均值——方差模型对高等学校教育基金会的收益及风险进行分析，在分析中引入了风险偏好系数，构建高等学校教育基金会投资收益模型；第四通过模型得出在不同的风险偏好系数下，投资工具：银行存款、债券、证券投资基金、股票的最优投资比例及在各种比例下的收益和风险情况，以14所代表性的高等学校教育基金会为例进行分析，比较实际收益率、实际风险与理论收益率、理论风险，得出高等学校教育基金会投资非公益项目方面收益低风险高的结论，提出影响其投资收益的因素，并对其进行定性研究和回归分析；最后有针对性的提出高等学校教育基金会投资的对策建议，促进我国高等学校教育基金会的长期持续发展。