证券市场是融通长期资金为目的的证券发行和交易关系的总和，是人类社会经济生活从生产商品化、商品货币化、货币信用化发展到信用证券化的必然结果。证券作为一种财产权利证书，把抽象意义上的不同财产转化为具体的可度量的标准化市场交易对象。证券市场的主要功能是：社会资源以虚拟资本为载体，通过资本的价值形态与实物形态的相对分离，以虚拟资本运动引导实物资本的配置。随着技术变革、世界经济和金融环境的变化，以及市场广度和深度的拓展，金融、证券市场成为各国经济的纽带和“晴雨表”，在各国国民经济中扮演日益重要的角色。证券市场因其运动的特殊性，其本身存在固有的缺陷，如信息失真、价格失灵等，使得证券市场的不确定性和风险成为其主要特征。与此同时，证券市场的剧烈波动性和此起彼伏的金融风波，使得证券市场风险的控制，成为各国证券市场发展所关注的焦点。我国证券市场从1990年上海证券交易所成立，至今已有十余年的历史。在其进程中，发展与规范，始终是我国证券市场的主题。作为一个新兴的证券市场，发展始终是处于主导的地位，与此相应，其风险具有不同于西方成熟证券市场的特殊性。本文以证券市场风险的法律控制作为研究对象，主要采用实证分析的方法、法哲学的研究方法以及比较研究的方法，研究和探讨证券法律制度的主要价值与证券市场风险控制的内在联系，以及证券法律制度在证券市场风险控制方面的制度框架和主要功能，并对相关制度的完善提出作者的一些意见。本文共分三个部分：第一部分为证券市场风险的一般理论分析。本章主要研究证券市场风险的理论涵义、本质、特征、分类及其产生的原因。证券市场风险从微观上说，是指投资者因其所持有的证券的交易价格的变异性，而带来的非理性损失或收益，也即是指投资者的实际收益对期望收益的偏离，或收益的不确定性，其实质是投资风险；从宏观方面言之，则是指证券市场价格的非理性巨幅波动，证券资产迅速贬值或虚假增值的可能性，即市场总体价格走势对政府管理目标<WP=5>—证券市场平稳、健康发展的偏离。证券市场风险从本质上说是风险因素、风险事件和风险结果递进而呈现的可能性，风险因素是风险结果的必要条件，而风险事件是风险结果的充分条件。证券市场风险是客观存在的，是不以人的意志为转移的；另一方面，证券市场风险因素的发生具有不确定性，各风险因素是一个相互联系、相互制约、相互依存的整体，因而风险的发生具有不确定性，风险的性质和数量具有可转化的特征。证券市场风险究其产生的原因，有来自于证券及市场本身的原因，如由于证券本身的虚拟性、证券市场的信息失灵、证券市场的投机性和市场的波动性等因素而引发的风险，这是证券市场本身固有的风险；另外也来自于证券市场之外的原因，主要包括：作为我国证券市场基础的企业产权结构未建立；与市场失灵一样，监管失灵也同样不可避免；投资者的非理性投机行为与心理等。第二部分主要研究证券法律制度对证券市场风险控制的基本价值。证券法律制度的产生和发展，是对规范证券市场、减少证券市场风险的客观要求的回应。证券法律制度的产生与法律产生的一般规律一样，是证券市场不断发展的产物，是人们为规避风险而不得不选择的、人们间相互协调的结果。证券法律制度与证券市场风险控制，具有内在的、必然的联系，其整个制度的设计，是以创建“公开、公平、公正”的证券市场秩序，保障证券市场有序运行，减少证券市场风险为价值取向。证券法律制度以其特有的公正、秩序、平等诸内在价值，以及普遍的适用性、公开性、规范性、至上性等外在价值或形式价值，发挥控制证券市场风险的功能。公平是法律的基本价值，或是法律的基本属性，法律是以规范、原则和概念的形式表现公平的权威方式，而法律体系则是国家选择和认可的一套公平标准。证券法律制度的公平价值与证券市场的“公平、公正”的要求相一致，体现于证券立法、司法和守法的全过程。秩序则是法律的基础价值，法律秩序是法律调节社会关系的结果。证券市场的发展，是一个从无序向有序、从不规范走向规范的过程，一个规范有序的证券市场的建立，离不开完善的证券法律制度以及在此基础上形成的法律秩序。证券法律制度的公开性、稳定性、确定性、普遍的适用性等价值，是证券法律制度区别于<WP=6>其它行为规范的特征，与证券市场的公开、透明的要求相适应，给人们的行为提供了一个合理的预期，减少投资决策中的不确定性。证券法律制度的分配性价值，是通过在证券市场参与者间合理地配置权利、义务，合理地分配信息资源，也包括证券市场风险结果的分配来实现。第三部分主要研究证券法律之具体制度框架对证券市场风险控制的功能，包括信息公开制度、证券交易制度、证券监管制度以及证券法律责任制度等主要具体制度。证券法律制度对证券市场风险控制的具体制度框架，是以完善的信息公开制度为核心。公开、透明的证券市场，对防止内幕交易、欺诈、和操纵市场行为，增强投资者信心，保护投资者利益，保证市场的有效运行，减少市场风险都具有重要的意义。证券发行制度要求发行人完全、及时、准确地公开发行信息，使投?