随着经济全球化的推动、商品经济的发展,金融企业为规避自身风险,寻求更高的利润增长点,不断地进行着金融行业的改革与创新。近年来兴起的综合经营模式已经成为了金融业创新的大势所趋。综合经营的出现不仅迎合了金融业发展的需求,创造了新的利润增长点,也为消费者提供了极大的便利。综合经营的常见模式可以分为银行保险、全能银行、金融控股公司等。金融控股公司相较其他形式,不仅能够有效地发挥范围经济效应,也能对风险的恶性传递起到一定的隔离效果。我国将金融控股公司作为了综合经营发展的主要渠道,这也是最适合我国国情的。保险行业作为金融行业的重要组成部分,其经营的理论基础——大数法则决定了要发展好保险行业,就必须既鼓励公平自由竞争,也要保证在一定程度上的垄断集中化。保险控股公司的成立有以下两种方式,一是保险企业自己发起设立子公司,然后创建控股公司;二是由保险企业对其他企业进行兼并。保险行业的综合经营于2006年国务院颁布的《国务院关于保险业改革发展的若干意见》中得到了肯定。目前,我国已经成立了数家以保险业为主业的金融控股公司,中国人寿、中国人保、中国平安、中国太平洋四家保险集团市场份额高、规模巨大,总资产已达全国保险业的85%左右。但我国保险控股公司的发展仍然并将长期处于一个相当初级的阶段,尚无法与金融业发达国家相提并论。保险公司与一般公司的最大不同之处在于其经营目标的双重性——股东利益最大化和保单持有人利益最大化,这也决定了保险公司特殊的社会职能——社会“稳定器”作用。保险控股公司除了面对一般保险公司所面临的精算风险、资本风险等外,还面临着复杂的股东及股权结构风险、关联交易风险、传染性风险、管控模式风险等。但从已发生的破产及濒临破产的案例分析来看,这些风险不易识别,防范起来更是困难。台湾力霸集团的破产危机就是以旗下子公司的财务危机为导火线的。最近美国发生的美国国际集团(AIG)受次贷危机影响濒临破产事件,再次为我国保险控股公司的破产风险防范敲响了警钟——防范保险公司破产要未雨绸缪。于2007年正式实施的《中华人民共和国企业破产法》对公司破产的原因及条件进行了明确的阐述,但并未具体到金融行业的实际使用中。从保险控股公司的风险状况、实际运营情况及国际上已发生的破产、濒临破产的案例来分析,保险控股公司的破产表现形式包括以下三种:一是个别子公司面临偿付危机;二是母公司破产;三是整个集团资不抵债。其中,第一种破产形式最常见也最可能在我国发生。保险行业具备相当强的负外部性,一旦破产,对社会造成的负面影响将远远大于其自身所承受的经济损失。保险公司的破产不仅会影响股东、被保险人、公司员工的利益,还会对社会稳定造成相当恶劣的影响。著名投资银行高盛早在2003年年末就发布了题为《中国保险业-成长前景、创造价值的关键在改革》的报告对我国保险行业的长远发展进行了分析,并预计中国人寿、平安和太平洋三大寿险公司的因利率的波动而造成的潜在利差损约是320-760亿元人民币。如果无法弥补这巨额损失的话,保险控股公司的破产将完全可能发生。中国平安集团是我国第一家以保险为核心的,融金融、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的紧密、高效、多元的综合金融服务集团,近年来发展相当迅速。平安集团也是目前诸多保险公司效仿的对象。但平安集团仍可能面临一系列严重的风险,包括:运营模式风险、财务风险、社会公众信任风险等。其中,社会公众信任风险就是平安集团目前面临的最大问题。“巨额再融资”事件、“高管巨额薪酬”事件把平安一次又一次推向了社会舆论的风口浪尖,企业形象也因此受损。由此引申出的保险行业的诚信问题,也成为了阻碍行业发展的重要因素,监管部门接下来的重要监管方向。平安集团已采取了一系列措施来防范各类风险的发生,如:建立后援中心、完善内部审计的作用等,但仍然存在运营模式与险种之间的矛盾及内控机制缺失等问题,可能使平安集团处于经营或财务上的困境。另一方面,保险监督机构及其他金融子行业相关监管部门对其监管的缺位,也常常使集团的发展无所适从。通过理论及案例分析,本文对保险控股公司的破产风险防范得出以下结论:必须从内部控制及外部监管两方面共同着手促进保险控股公司的破产风险防范。从内部控制的角度来分析,保险控股公司首先必须建立健全符合公司实际情况的管控模式,明确母子公司间的权限,充分发挥母公司对资源的配置作用,并有效调动子公司的积极性,实现专业化管理。其次,建立资源共享平台,实现规模效应和范围经济。这也是控股公司节约成本,高效利用资源的重要渠道。资源共享平台应由母公司统一建设、统一管理。第三,严格控制关联方之间的风险传递,完善关联交易管理制度,及时发现风险并进行处理,防止出现为虚增利润而粉饰财务报表的情况。第四,完善公司内部审计的作用,确保公司的每个体系在发挥功效的同时,都有相应的监督机制来保证它的运行。第五,建立巨灾风险防范机制,提高应对巨额赔付的能力。目前,我国保险行业尚没有完全发挥出应对巨灾风险的作用。面对巨灾风险损失时保证充足的赔付能力是最能体现保险公司企业形象的一个契机。只有自身做大做强,才能防范各类风险,赢得市场的信赖,树立品牌形象。最后,保险控股公司要加强各类各层次人才的培养。人才是企业最重要的资源,人才培养不仅包括对普通营销员的培训,也包括对高级管理人才的选拔及新人的培训机制等。完善的培训机制是公司增强员工归属感及忠诚度的有效途径。在外部监管方面,金融监管机构需要灵活的,能适应企业、消费者需求的、全面的功能性监管方式,以完善的监管体系实施有效的金融风险管理。具体而言,可以从以下角度着手:第一,积极出台针对综合经营的法律法规,在保证保险控股公司安全的情况下,以宽松的经营环境,最大限度地促进保险业的发展。第二,完善监管组织体系。我国现有的监管体系在监管理念和监管协调机制上十分地不明确,甚至有监管盲区的情况出现。因此笔者建议设立“中国金融控股公司监管委员会”来填补监管的空白,与保监会、证监会、银监会共同合作,受国务院的领导,实现信息传递与沟通。第三,完善资本充足性预警体系,资本充足是金融业稳定的前提。我国现有的偿付能力监管标准在实施过程中存在着不少的问题,因此,可以借鉴银行资本充足性的管理标准及方法。第四,建立防火墙和信息披露制度是规范关联交易的重要措施,特别是上市公司要及时披露重要信息。防火墙包括:法人防火墙、股权防火墙、资金防火墙等。第五,健全保险保障基金建设。保险保障基金是保险公司破产的最后一张网,也是保护投保人、被保险人利益的最后屏障。截止日前,我国动用保险保障基金的情况并不多。但现在我国的保险保障基金的收取及使用方面是存在一定问题的,仅按照险种来进行区分收取率,忽略了公司本身的因素产生的影响。因此,笔者建议应该将保险控股公司按照公司规模等重新设计计提标准,按多种因素综合计提。另外,在使用标准上也要谨慎,并希望能起到同业惩戒的效果。第六,引入神经网络等计算机预测方法对保险控股公司的风险防范指标进行计算,使经营管理者及早发现问题并解决。第七,充分发挥金融中介机构“公平、公正、公开”的外部评级作用,为社会公众的选择提供客观的参考标准。我国的保险控股公司及监管部门必须遵循着“监管——金融创新——监管再创新”的路径继续努力下去,相互配合地不断完善金融市场、推动经济发展,才能够保证我国的综合经营沿着健康、平稳的道路一直发展下去。