【摘 要】
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证券市场Alpha套利策略是指投资者买进基金或股票组合后,用股指期货或其他金融衍生品对冲掉投资组合的市场系统风险Beta,基于Beta中性原则进行套利的投资策略。根据国内证券市
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证券市场Alpha套利策略是指投资者买进基金或股票组合后,用股指期货或其他金融衍生品对冲掉投资组合的市场系统风险Beta,基于Beta中性原则进行套利的投资策略。根据国内证券市场的实际情况,本文对利用股指期货对冲的Alpha套利策略进行了实证研究,探讨了Alpha套利策略在国内证券市场上的实际操作价值。本文首先介绍了选题背景及意义,相关文献及Alpha套利策略的基础理论研究等内容。在Alpha套利策略实证部分,首先阐述了文中Alpha套利策略中的构造模式,基于国家战略性新兴产业规划的提出,本文在战略性新兴产业及现代服务业这个大致范围内,用Alpha动量策略进行选股并进行了Alpha套利策略的实证研究。由于国家战略性新兴产业规划是在2012年5月底正式提出,考虑到市场需要有个解读期和建仓期,本文采取了从2012年9月初到2014年6月底的共1年零9个月的相关证券实际交易数据,进行了实证检验,取得了Alpha动量套利策略的成功。本文对于Alpha套利策略实证过程中出现的一些问题,进行了分析并提出了修正的具体措施,并对这些具体措施进一步应用到上述实证模型中,显示,能够取得更好的实战效果。本文还在同样的选股策略和同样的假设条件下,进行了可转移Alpha策略的实证研究,通过对比Alpha策略和可转移Alpha策略的收益情况,分析了两者在不同市场状态下的适应性。
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