金融活动产生的增量资金可以反哺实体经济,利用金融市场可以为实体经济注入活力拉动经济增长,但是如果过度依赖金融,会对实体经济造成挤出,导致经济金融化。2012年以后,我国实体经济的金融化趋势明显,具体表现为我国金融业与房地产业增加值占比不断攀升,城镇固定资产投资同比增幅逐年下降。金融化会导致失业率上升、收益分配不均以及贫富差距加大等一系列问题,不利于经济的长期稳定。究竟是什么原因促使经济“脱实向虚”?我们需要了解清楚这样才能科学防控经济金融化带来的风险。想要了解一个宏观现象,对其微观视角的剖析是不可或缺的,而非金融企业是实体经济的重要组成部分。因此本文以一个非金融企业但是却持有巨额金融资产的上市公司——养元饮品为案例,研究其金融化的动因以及金融化带来的影响后果,见微知著的反映一些非金融企业金融化现象的成因及影响。本文先梳理了国内外学者对金融化的研究情况,这些理论为后续的案例分析作铺垫。其次就本案例而言,金融化的动因主要包括以下四个方面:市场环境的变化、富余的现金持有、资金的保值增值以及高管持股。市场环境的变化和富余的现金持有是前提条件,资金的保值增值是驱动因素,根本动因则是高管持股过多引发管理层自利倾向。金融化影响后果主要包括以下几点:金融资产越多,核心利润以及核心利润获现率越低。基于REVA的价值评价指标计算后表明主营业务的价值创造能力逐年降低。金融化相关的事件对股价产生负面的影响说明市场是不看好案例公司长期持有金融资产的。最后,本文结合已有关于金融化治理的文献以及养元饮品实际情况提出一些关于宏观调控以及公司治理方面的看法。